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? ? ? ? ? 保险投资证券化-详解 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 保险投资证券化（Insurance Investment Securitization） 目录 1 什么是保险投资证券化 2 国际保险投资证券化发展的背景 3 保险投资证券化的必要性 4 加快我国保险投资证券化的条件 5 推进我国保险投资证券化发展的基本思路 什么是保险投资证券化 　　保险是通过建立保险基金。进行风险分散、经济补偿的一种经济保障形式，保险投资必须坚持安全性、收益性、流动性三项基本原则。这一基本原则决定保险企业投资方式的选择以及投资规模、投资结构和投资比例的确定，并最终影响到投资的效益。 　　随着商品经济、信用制度的高度发展以及资本市场的不断完善，保险投资出现了证券化趋势，资本市场也成为保险投资的主要场所。这是因为证券市场上的投资工具更符合保险经营的特点。保险投资证券化就是利用保险基金的时间差，在资本市场购买债券、股票等有价证券，增加保险资金的收益性和流动性。证券化处理可以使绝大部分流动中的保险基金迅速转化为长期资金，并通过证券买卖又可随时转变为现金，使得贮存于银行活期往来账户的各种准备金缩小到最低限度。随时调整资金结构，从而取得最佳投资收益。 国际保险投资证券化发展的背景 　　(一)国际金融市场融资结构的变迁为保险投资证券化提供了良好的发展机遇。80年代以来，国际金融市场融资结构发生了重大变革，直接融资逐渐取代间接融资，占据了金融市场的主导地位，发行债券、股票日益成为社会融资的主要渠道。如l996年，美国、欧盟等国家证券在金融资产中的比重占到65％，证券市值占GDP的比例美国为244％、德国为133％、印度为94.4％。金融市场融资结构的这种变化为保险业创造了有利的投资机会，而保险资金所具有的长期性、稳定性、规模性特征又恰好与这种变化的要求相吻合，使得证券投资在保险公司的金融资产结构中的比重越来越高。据统计，目前全球证券市场上有40％的投资资产为各国保险公司所控制。 　　(二)保险业的迅速发展和保险资产规模的不断扩大，加快了保险投资证券化的发展步伐。近20年来，世界经济一直保持着稳定的增长态势，国际保险业以年均10％左右的速度增长，1998年全世界保险业保费收入近4万亿美元，保险业总资产达到约8万亿美元。保险业的迅猛发展，给保险公司带来巨额收入，大大增强了保险业的资金实力，使它们成为资本市场上非常重要的投资者。 　　(三)世界各国普遍放松对保险业投资的限制，为保险投资证券化提供了制度上的便利。80年代以来，金融自由化浪潮席卷全球，各国纷纷放松对金融业的严格管制，实行相对宽松的监管政策，各种金融机构之间业务相互交叉和渗透不断加剧，保险业为了应对经营环境的变化，加速了向证券业的渗透和融合，使证券投资成为保险公司最重要的资金运用方式，保险公司的盈利也越来越依赖于证券投资所带来的收益。 　　(四)投资品种的多元化为保险投资证券化提供了有力的条件。国际资本市场发展势头迅猛，金融创新活动日益活跃，为保险公司提供了丰富的投资品种、多元化的避险手段和良好的投资环境，进一步拓展了保险投资证券化的选择空间，使保险公司能够通过合理安排资产结构和有效的证券投资组合，高效安全地运用保险资金。 　　另外，国际保险市场日益饱和，业务日趋竞争激烈，保险供给出现严重过剩现象。大多数保险公司在保险经营过程中不但没有取得盈利，反而山现了巨额的经营亏损，不得不通过扩大资产投资的方式来提高盈利水平，弥补承保亏损，这是国际保险投资证券化取得较快发展的内在动力。 保险投资证券化的必要性 　　(一)保险业金融合作是我国保险业发展的内在需求 　　近年来，我国保险业迅速发展，保费收人每年都大幅增长。保费增长率达30％，截至2005年保费收人已达4927亿元。但如此庞大的保险资金，运用渠道非常狭窄。我国《保险法》第104条明确规定：“保险公司的资金运用限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式”，“不得用于设立证券经营机构和向企业投资”。存款和国债利息与保单预定利率之差就成为保险公司收人的主要来源。而1997年以来，银行储蓄存款利率7次下调，存款利率达到历史最低点，保险公司由于受到投资渠道的制约，无法采取规避利率风险的有效利用，保险资产蒙受着巨大损欠，资金保值能力越来越低，保险业的发展面临极大困境。 　　(二)金融合作是我国入世后保险业的必然选择 　　根据WTO的有关协议，我国入世后将在5年内完全开放我国的保险市场，届开寸保险业将面临着国际保险集团的巨大冲击。外国保险公司的资金投资渠道比较畅通，可以投资股票、国债、企业债券，甚至以直接投资的方式进人房地产领域，获取丰厚的投资回报，从而可以通过低费率、支付高代理费的方式进行保险商