中信建投-汽车行业造车新势力专题（一）：理想L9，聚焦用户研究与场景定义，消费属性配置亮点何在.pdf

造车新势力专题（一） 理想L9：聚焦用户研究与场景定义，消费属性配置亮点何在 何俊艺 程似骐 杨耀先 陈怀山 陶亦然 中信建投汽车联席首席分析师 中信建投汽车首席分析师 中信建投汽车分析师 中信建投汽车分析师 中信建投汽车分析师 hyjunyi@ chengsiqizgs@ yangyaoxian@ chenhuaishan@ taoyiran@ 021 010 SAC 执证编号： SAC 执证编号： SAC 执证编号： SAC 执证编号： SAC 执证编号： S1440521010002 S1440520070001 S1440521070001 S1440521110006 S1440518060002 SFC 中央编号：BQR089 发布日期：2022年04月11日 1 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 核心观点  消费视角看汽车，重视具备显著消费属性汽零赛道 消费属性赛道零部件成长可归纳为：第一，受益于技术革新带来的产品升级驱动单车价值量提升；第二，受益于成本下降带来 的豪车配置下探，渗透率提升。理想、蔚来等主打消费属性的新势力引领行业趋势。理想L9除自动驾驶和智能座舱外，玻璃、 座椅、音响和中控等提升驾乘体验的配置成为吸引消费者的产品亮点。L9差异化定位精准，爆款可期，有望带动产业链受益。  理想L9:空间、配置与智能化提升，旗舰级“奶爸车”再升级 理想汽车品牌理念为“创造移动和幸福的家”，其核心能力主要体现在深刻的用户研究与丰富的场景定义能力，前期打造首款 产品理想ONE成为爆款，定位家庭出行C级豪华SUV，通过细分场景定义用车需求，满足二胎家庭6座刚需，同时采用增程式解决 里程焦虑；第二款产品L9定位全尺寸增程式电动SUV，预计售价45-50万，持续定位空间更大的家庭智能旗舰SUV，该领域受益消 费升级，竞品较少格局较好。与同级别油车比较，在价格与智能化层面具备相对优势；与同价位油车比较，在尺寸、配置及智 能化层面具备相对优势；与同价位新能源比较，在尺寸、里程、配置及智能化层面具相对优势。  L9卖点梳理：集中在交互、座椅、轮胎、音响、智能化等领域 我们归纳