某地产集团财务报表分析.ppt

万科集团 第一页，共三十一页。 万科集团介绍 万科企业股份有限公司，简称万科或万科集团，证券简称：万科A、证券代码：000002，证券曾用简称：深万科A、G万科A。 万科1988年进入房地产行业，经过近30年的发展，成为国内领先的房地产公司，目前主营业务包括房地产开发和物业服务。公司聚焦城市圈带的发展战略，截至2015年底，公司进入中国大陆66个城市，分布在以珠三角为核心的广深区域、以长三角为核心的上海区域、以环渤海为核心的北京区域，以及由中西部中心城市组成的成都区域。此外，公司自2013年起开始尝试海外投资，目前已经进入新加坡、旧金山、纽约、伦敦等海外城市，参与数十个房地产开发项目。 第二页，共三十一页。 第三页，共三十一页。 第四页，共三十一页。 第五页，共三十一页。 偿债能力分析 第六页，共三十一页。 年度 2012 2013 2014 2015 2016 资产负债率（%） 78.32 78.00 77.20 77.70 80.54 第七页，共三十一页。 资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。 万科集团的资负债率近五年一直在70%以上，到2016年极速上升到80.54%，说明企业的资金来源中，来源于债务的资金较多，而来源于所有者的资金较少，此时公司财务风险相对较高，可能带来现金流不足时，资金链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产的可能性增加。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说80.54%的风险也非常大。 资产负债率高也与可能是由于应付款项等增多引起的，而且这种增长，并未导致企业信誉与市场地位的丧失，可以增加企业现金运用效力。但是通过资产负债表来看，公司的应收账款在2016年并未有较大波动。即应付账款的变化不影响企业的资产负债率。 综上，万科集团的资产负债率较高，有一定的财务风险。  第八页，共三十一页。 年度 2012 2013 2014 2015 2016 债务与权益比率 3.61 3.55 3.38 3.48 4.14 2012年到2015年债务与权益比率比率降低，但2016年迅速增长，说明企业自有资产占总资产比重降低，从而使资产结构的合理性降低，企业的长期偿债能力变弱 第九页，共三十一页。 年度 2012 2013 2014 2015 2016 债务与有形净值比率 3.63 3.56 3.41 3.51 4.17 债务与有形净值负债率从长期偿债能力来看，指标越低越好，万科的2012年到2014年一直是下降状态，但从2014年到2016年，指标逐渐增高，并且涨幅较大，所以公司的偿债能力变弱了。 第十页，共三十一页。 年度 2012 2013 2014 2015 2016 流动负债/总负债(%) 87.59 88.00 88.06 88.44 86.70 流动负债率反映一个公司依赖短期债权人的程度。该比率越高，说明公司对短期资金的依赖性越强。根据资产负债表，货币资金、应收账款等都有不同程度的上涨，反映公司部分短期投资已收回，短期偿债能力比较强。 近五年流动负债的趋势较为平稳，但逐步下降，截止到2016年维持在86.7%左右，说明短期偿债能力增强。 第十一页，共三十一页。 年度 2012 2013 2014 2015 2016 速动比率 0.41 0.34 0.43 0.43 0.44 近五年公司的速动比率呈现增长趋势，截止到到2016年是0.43。正常情况下速动比率1:1是最好的，但是由于万科是房地产公司的特殊性，开发成本较高，近五年公司速动比率逐年增加，截止到到2016年是0.43。说明公司可变现用于偿还负债的资产增多，所以短期偿债能力较好。  第十二页，共三十一页。 年度 2012 2013 2014 2015 2016 流动比率 1.40 1.34 1.34 1.30 1.24 近五年公司的流动比率呈现下降趋势，截止到到2016年是1.24。正常情况下速动比率2:1是最好的，由于速动比率增加趋势，而流动比率下降，说明企业的存货不断增加，所以万科的偿债压力加大。 第十三页，共三十一页。 根据近几年的总体趋势来看，流动比率和速动比率趋势较平稳，速动比率基本在0.3到0.5之间，流动比率在1到1.3之间，波动不明显，说明企业的短期偿债能力稳定；企业的资产负债率和有形资产负债率基本变动不大，而产权比率迅速升高，从3.48到4.14，说明企业的长期偿债能力相对变弱了。  第十四页，共三十一页。 营运能力分析 第十五页，共三十一页。 年度 2012 2013 2014 2015 2016 总资产周转率(次) 0.31 0.32 0.30 0.35 0.33 第十六页，共三十一页。 年