证券投资学 第02章 5.pptVIP

金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 第五节 股利理论和股利政策 山东大学经济学院 股利政策 股利政策是指公司发放股利的策略，包括是否发放股利、发放多少、如何发放、何时发放等内容。 山东大学经济学院 股利政策的主要类型（一） 剩余股利政策 这种股利政策之下，公司利润首先用以满足投资资金需要，若有剩余利润，才用作派发股利。 剩余股利政策的优点是：能够充分利用最低成本的资金来源，有助于降低再投资的资金成本，保持合理的资本结构，实现企业价值的长期最大化。 剩余股利政策的缺点：主要体现为股利的支付与否以及支付水平完全要根据投资机会来决定，由此导致股利支付的经常性变动，不利于公司树立良好形象。 山东大学经济学院 股利政策的主要类型（二） 稳定增长股利政策 这种股利政策把股利分配额作为一个优先考虑的目标，不让其随利润和资金需求的波动而波动。 稳定增长股利政策的优点：有助于稳定投资者的心态。尤其是对那些依靠股利收入而生活的投资者有较强的吸引力。 稳定股利政策的缺点： 一是平滑了各期股利支付额，使得公司当期股利额不能完全反映公司当期的经营业绩， 从而使公司有可能“欺骗”投资者； 二是由于公司现期收益的增加不能立刻增加股东收益，所以可能造成老股东收益向新股东转移。 山东大学经济学院 股利政策的主要类型（三） 固定股利支付率政策 这种股利政策是指公司从税后利润中