REITs专题报告二：华夏中国交建REIT投资价值分析.pdfVIP

证 华夏中国交建REIT 投资价值分析 券 研 ——REITs 专题报告二 究 [Table_Summary]  主要观点 报 [Table_Industry] 日期: 2022 年04 月07 日 告 华夏中国交建REIT产品运作模式：交易结构共有两层架构，分别为专 [Table_Author] 项计划和基础设施基金。基金管理人为华夏基金；计划管理人为中信 分析师: 郑嘉伟 证券。项目运营管理机构为中交投资和中交投资湖北运营公司。产品 Tel: 存续期为自基金合同生效之日起40年。基金拟初始投资基础设施项目 zhengjiawei@shzq.c E-mail: om 为武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段及其附属设施。项目公司的主要 SAC 编号: S0870521110001 营业收入包含通行费收入，服务区经营权承包费收入和收费站灯箱广 分析师: 廖旦 告位租赁收入。 Tel: 华夏中国交建REIT项目优势：区域经济发达。项目底层资产嘉通高速 连接长江经济带、辐射粤港澳大湾区，是重要的南北交通枢纽。项目 E-mail: liaodan@ SAC 编号: S0870521110003 沿线产业集群丰富，货运口岸众多，对物流、交通需求旺盛，产业集 群的发展及武汉新港带来的转陆路运输需求，保证了本项目交通量持 续增长。项目相比周边路网及其他运输方式，具有比较优势强，竞争 [Table_ReportInfo] 相关报告： 强度小等特点。 《数字化转型下银行转债投资策略》 华夏中国交建REIT通过DCF方法获得估值为95.72亿元。本报告借助 ——2022 年03 月30 日 武深高速嘉鱼至通城段收费收入预测估计出2023-2046年的可供分配 《深耕川渝都市圈，营收多点开花》 金额，根据折现率、预测收入等参数，计算出华夏中国交建REIT通过 ——2022 年03 月08 日 DCF方法获得估值为95.72亿元。华夏中国交建REIT内部收益率IRR达 固 《CG 领域专业提供商，数字基建受益标 6.61%，稍高于另外三只公路REITS，越秀、广河、沪杭甬IRR分别为 的》 定 6.12%、6.55%、5.84%。 ——2022 年03 月08 日 收  投资建议 益 专 自第一批公募REITS上市以来，后续REITS上市节奏明显放缓，新上 题 市REITS具有稀缺性。华夏中国交建REIT拥有优质交通基础设施资产- 嘉通高速。该高速所处区域经济发展较快且潜力较大；沿线产业集群 丰富，货运口岸众多，对物流、交通需求旺盛；相比周边路网及其他 运输方式，具有比较优势强，竞争强度小等特点。相比其他类型