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第三节 财务管理假设 理财主体的特点：(1)理财主体必须有独立的经济利益；(2)理财主体必须有独立的经营权和财权；(3)理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。 理财主体假设的派生——自主理财假设 第三十页，共四十九页。 第三节 财务管理假设 (二)持续经营假设 持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。它明确了财务管理工作的时间范围。 持续经营假设的派生——理财分期假设 第三十一页，共四十九页。 第三节 财务管理假设 (三)有效市场假设 有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。 有效市场假设的派生——市场公平假设 第三十二页，共四十九页。 第三节 财务管理假设 (四)资金增殖假设 资金的增殖假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。 资金增殖只能是一种假设，而不是一项规律。 资金增殖假设的派生——风险与报酬同增假设 第三十三页，共四十九页。 第三节 财务管理假设 国库券投资 预期报酬率3％ 肯定能得到 股票投资 预期报酬率8％ 不一定能得到 股票投资结果，可能： 收益率8％ 收益率3％ 收益率－2％ 第三十四页，共四十九页。 第三节 财务管理假设 (五)理性理财假设 理性理财假设——从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。 财务管理人员分为两类：理性的和盲目的。 第三十五页，共四十九页。 硕士学位工商管理学科财务管理教程 第一章 财务管理的基本理论 第一页，共四十九页。 第一节 财务管理的理论结构 一、财务管理理论结构的概念 (一) 财务管理理论 财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。 (二) 财务管理的理论结构 财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分(或要素)以及这些部分之间的排列关系。 第二页，共四十九页。 第一节 财务管理的理论结构 二、财务管理理论结构的起点 (一)现有财务管理理论研究起点的主要观点 1．财务本质起点论 2．假设起点论 3．本金起点论 4．目标起点论 (二)以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构 理财环境对财务管理假设、财务管理目标、财务管理方法、财务管理内容具有决定作用，是财务管理理论研究的起点。 第三页，共四十九页。 第一节 财务管理的理论结构 财务管理的五次发展浪潮： 1．筹资管理理财阶段（二十世纪初——二战） 原因：经济繁荣和股份公司发展，企业都面临着筹集扩大生产经营所需资金问题。 特点：资金市场不成熟，金融机构不发达，筹集资金困难。 理论和方法：筹资理论和方法迅速发展，为现代财务管理理论的产生和完善奠定了基础。 第四页，共四十九页。 第一节 财务管理的理论结构 2．资产管理理财阶段（第二次世界大战后——60年代初） 原因：市场竞争日益激烈，要维持企业的生存发展，管好用好资金。 特点：企业内部普遍进行有效的内部控制，内部的财务决策被认为是财务管理的最主要问题。 理论和方法：各种计量模型的应用。 第五页，共四十九页。 第一节 财务管理的理论结构 3．投资管理理财阶段（60年代中——70年代中） 原因：市场竞争激烈，资金运用日趋复杂，投资风险加大 特点：投资管理受到空前重视。 理论和方法：建立了科学的投资决策指标、科学的投资决策方法、投资组合理论和资本资产定价理论。 第六页，共四十九页。 第一节 财务管理的理论结构 4．通货膨胀理财阶段（70年代后——80年代中） 原因：持续和严重的通货膨胀。 特点：大规模的通胀，使企业资金需求不断膨胀，货币资金不断贬值，资金成本不断升高，成本虚降，利润虚增，资金周转困难。 理论和方法：根据通货膨胀的状况调整筹资决策、投资决策、资金日常调度决策、股利分配决策的方法。 第七页，共四十九页。 第一节 财务管理的理论结构 5．国际经营理财阶段（80年代后——二十世纪末） 原因：市场竞争加剧，企业跨国经营迅速发展，国际企业财务管理越来越重要。 特点：国际企业涉及多个国家，要在不同制度、不同环境下作出决策，应解决特殊问题。 理论和方法：国际财务管理的理论和方法迅速发展和应用。