第4章_期货交易与结算.ppt

第四章 期货交易与结算;第一节 期货交易过程简介;1、签订客户契约;2、开户;开户所需提供资料;开户的具体程序;3、存放保证金;银期转帐出入金方式;出入金注意事项;期货开户流程图;;期货交易流程图;二、下达交易指令;本质上所有的交易只有两个方向： 买 （做多） —— 多头开仓、多头增仓、空头平仓 卖（做空） —— 空头开仓、空头增仓、多头平仓 ;换手;序号 成交量 买方成交 　　 卖方成交 总成交量 总持仓量 说明 5000 80000 1 　　 100 50多头开仓 　 50空头开仓 5100 80100 双开仓持仓增加 2 　 　200 　 100空头平仓 100多头平仓 5300 79900 双平仓持仓减少 3　　 300 　 150多头开仓 150多头平仓 5600 79900 多头换手持仓不变 4 　 　150 75空头平仓 　 75空头开仓 5750 79900 空头换手持仓不变 合计 750 375 375 开仓325 平仓425 平仓为主 持仓减少 多头开仓200 空头开仓125 空头平仓175 多头平仓250 ;（二）委托方式;(三) 委托价格;市价指令;限价指令;止损指令;某投资者以前以50元/股买进某股票，该股票目前市价为80元/股，该投资者设立卖出止损订单，触发价格为77元。 一旦价格低于77元，则立即卖出（止损指令变为市价指令） 问题：成交价格多少？77元、77.5元、76.5元 特点：卖出（买进）止损订单的触发价格必须低（高）于目前的市场水平。 上例中，如果价格从80元一路攀升，则不能成交，此时投资者可以重新设定止损指令。;止损指令的特点： 卖出止损订单保护投资者已持有的证券获得利润 如市场价格下跌到投资者原先买进证券的价格水平之上的某一点时，投资者利润得到保护 买进止损订单防止或减少损失 但是，可能会造成原本可以避免的损失，可能在偏离触发价格以外较大的价位上成交。; ;取消指令;（四）委托的有效时间;三、下 单;四、成交;五、成交回报及行情发布;六、结算;七、交割;第二节 期货竞价原理;连续竞价制;一节一价制;计算机撮合成交方式;计算机撮合成交原则;撮合成交价;买方 1399点 卖方 1397点 (1)前一笔成交价为1397或1397点以下 最新成交价就是1397点 (2)前一笔成交价为1399或1399点以上 最新成交价就是1399点 (3)如果前一笔成交价是1398点 最新成交价就是1398点;集合竞价;集合竞价产生价格的方法;假定，沪深300指数期货某月份合约申报排序如下（最小变动价位为1元）： 排序 买进价格 买进手数 卖出价格 卖出手数 1　 1299 　　 50 　 1270 　 30 2 1290 　　 90 1280 　 60 3 1285 　　100 　 1288 120 4 1281 　　 150 　 1295 　 150 ;配对情况为：排序为1的买进价高于排序为1的卖出价，成交30手；排序为1的买进价还有20手没成交，由于比排序为2的卖出价高，成交20手；排序为2的卖出价还有40手没成交，由于比排序为2的买进价低，成交40手；排序为2的买进价还有50手没成交，由于比排序为3的卖出价高，成交50手；排序为3的卖出价还有70手没成交，但是，由于比排序为3的买进价高，显然已经无法成交。这样，最终的开盘价就是1288点，在此价位上成交140手（如按双边计算则是280手）。 在开盘集合竞价中的未成交申报单在开市后自动转为竞价交易。; 期货交易制度; ;3、保证金的调整; ; ; ; ; ; ; ; ;二、每日结算制度;三、涨跌停板制度 ; ; ;;四、持仓限额制度;五、大户报告制度;六、实物交割制度;七、强行平仓制度; ;八、风险准备金制度;九、信息披露制度; ;