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第九章企业投融资决策及重组练习题及答案 1 单选题 假设无风险报酬率为3.5％，某公司股票的风险系数为1.2，市场平均报酬率为9.5％，则该公司发行股票的资本成本率为（）。 A.?9.50% B.?9.90% C.?10.70% D.?13.00% 参考答案： C 参考解析： 本题考查资本资产定价模型的计算。股票的资本成本率＝无风险报酬率＋风险系数×（市场平均报酬率－无风险报酬率）＝3.5％＋1.2×（9.5％－3.5％）＝10.7％。 2 单选题 假设某公司一个项目在3年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年利率为5％，则该项目竣工时应付本息的总额为（）万元。 A.?205 B.?272.32 C.?315.25 D.?431.01 参考答案： C 参考解析： 本题考查后付年金终值的计算。 F＝A（1＋i）?-1/i＝100×{［（1＋5％）3－1］/5％}≈315.25（万元）。 3 单选题 连续盈利的公司支付的优先股股利可视为（）。 A.?先付年金 B.?后付年金 C.?递延年金 D.?永续年金 参考答案： D 参考解析： 本题考查永续年金的相关内容。在实务中，优先股因为有固定的股利而无到期日，因此优先股股利有时被视为永续年金。 4 单选题 甲公司准备投资开发一种产品，假设预期收益只受未来市场状况影响，且未来市场状况存在繁荣、一般、萧条三种可能性，概率分别为0.4、0.5和0.1，该项目在各种市场状态下的报酬率预计为50％、35％、－10％，则该项目的期望报酬率为（）。 A.?30% B.?47% C.?36.50% D.?42% 参考答案： C 参考解析： 本题考查期望报酬率的计算。期望报酬率＝0.4×50％＋0.5×35％＋0.1×（－10％）＝36.5％。 5 单选题 下列可用来比较不同期望报酬率的各项投资风险程度的是（）。 A.?标准离差 B.?标准离差率 C.?借款利息率 D.?资本成本率 参考答案： B 参考解析： 本题考查标准离差率的相关知识。标准离差率可用来比较不同期望报酬率的各项投资的风险程度。 6 单选题 假设开发某产品的期望报酬率为25％，标准离差为15％。则开发该产品的标准离差率为（）。 A.?10% B.?40% C.?60% D.?167% 参考答案： C 参考解析： 本题考查标准离差率的计算。标准离差率＝标准离差/期望报酬率＝15％/25％＝60％。 7 单选题 A公司从B公司处租入设备一台。合同约定，租期5年，租期内A公司每年年末支付租金100万元，贴现率为10%，5年的年金现值系数为3.79，则5年租金总额的现值为（）万元。 A.?420.0 B.?500.0 C.?379.0 D.?37.9 参考答案： C 参考解析： 根据公式P=A（P/A，i，n）=100×3.79=379.0（万元）。 8 单选题 若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述正确的是（）。 A.?甲的风险小 B.?乙的风险小 C.?甲的风险与乙的风险相同 D.?难以确定 参考答案： A 参考解析： 标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值。在期望报酬率不同的情况下，标准离差率越小，风险越小。甲的期望值高，而标准离差又小，说明甲的标准离差率小，因此，甲的风险小。 1 多选题 使用收益法对企业价值进行评估的具体方法有（）。 A.?每股利润分析法 B.?现金流量折现法 C.?股利折现法 D.?净现值法 E.?目标成本法 参考答案： BC 参考解析： 本题考查企业价值评估。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。 2 多选题 按每次收付发生的时点不同，可将年金分为（）。 A.?后付年金 B.?先付年金 C.?递延年金 D.?永续年金 E.?有限年金 参考答案： ABCD 参考解析： 本题考查年金的种类。按每次收付发生的时点不同，可将年金分为后付年金、先付年金、递延年金和永续年金。 3 多选题 在不考虑通货膨胀的情况下，投资必要报酬率的构成要素包括（）。 A.?综合资本成本率 B.?资金时间价值 C.?个别资本成本率 D.?风险报酬率 E.?标准离差率 参考答案： BD 参考解析： 本题考查风险价值的相关知识。在不考虑通货膨胀的情况下，投资必要报酬率包括两部分：一是资金的时间价值，它是不考虑投资风险而得到的价值，即无风险的投资收益率；二是风险价值，即风险报酬率。 1 单选题 资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，此处的资本包括（）。 A.?短期资本和人力资本 B.?股权资本和金融资本 C.?股权资本和长期债务资本 D.?社会资本和物质资本 参考答案： C 参考解析： 本题考查资本成本的相关知识。资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，此处的资本是指长期资本，包括股权资本和长期债