影响企业与投资的重要制度因素.pptVIP

FDI與出口 外人投資者的出口比例遠高於國內投資者 出口導向的外人投資者猶如境內的外國領土，加值既不高，技術移轉也不深 出口外資產業對進口的高度依賴，使得外資企業與本地發展的關聯性極低 產業升級的遲緩，也多少解釋了金融危機發生前外人對這些國家的缺乏信心 外資協助技術的提升 由於大部技術的移轉都透過在職訓練，當地勞工對技術的吸收有限 另外亦可透過與外國公司的聯結，獲得技術的移轉；但政府相關政策，有時反而會產生反效果 以本地市場為取向的外資企業較傾向對本地廠商移轉技術 華人家族企業管理理念的起緣 香港、台灣、東南亞的華人企業，似乎受到共通的民族遺傳性所影響： 華人社會體系，包括家庭精神、對長者的尊敬以及勤奮工作 避難者的經驗，本身的經歷或家族的傳統 受壓迫者的經驗，台灣受中國的壓迫，以及東南亞華人少數族群所受的壓迫 社會歷史對華人企業的影響層面 家長體制(paternalism)，確定家族企業的權威體系 個人化的體制(personalism)，個人關係確保相互的信任 不安全感，資源的短缺造成彼此的不信任，故意圖建立個人的控制以鞏固人際關係 = 維持企業控制以確保家族的繁榮 避險以保護家族資產 內部的小決策圈 減少對外人的依賴 外人直接投資(FDI) 什麼是外人直接投資？ 簡單來說，外人直接投資是指一家廠商（或一群個人）對其國外相關機構（新設或現有）之任何資本的移轉 如何區別直接投資與間接投資(portfolio investment)？ 直接投資意指某種程度的控制，而間接投資主要為獲得資本的收益，至於如何獲得收益並不重要 IMF將直接投資定義為：「為獲得投資者所屬國以外之企業的持續利益所做的投資，目的是要對該企業之管理有有效之發言權。」 直接投資的內容 直接投資可包含三個型態： 設立新機構 購買現有公司的股份 廠商內部資本的移轉（譬如母公司對國外子公司的貸款） *注意一般對直接投資觀感的改變，尤其是開發中國家—過去視外人直接投資為對外國資源的剝削，這與今日許多國家政府之極力吸引外人投資，成了強烈的對比。 為何要吸引外人投資？ 外國廠商帶來： 投資資本（便宜、穩定的資本，包括股權或借款） 技術 管理專才 對外人直接投資的顧慮 對國內投資的排擠，搶走了利潤，並使國內產業萎弱 外國人掌控了太多國內經濟 外國人只顧收取利潤，而不移轉技術或協助勞工改善技能 如何吸引外人投資？外人投資有何重要？ 誘因？包括經濟特區、基礎建設、租稅減免等。誘因要付出成本，而基本上外國投資者並未公平承擔他們該付出的份兒。 重要？假若一國私部門無太大扭曲的話： 外人投資與成長的正相關：投資帶來的資本利得、技術、知識、市場擴張，不過到底投資促成成長？或成長帶來投資？ 一般相信投資會帶來溢出效果（水平與垂直溢出效果） 一般相信外人投資會比本國投資衛經濟成長貢獻大（大約為三倍） *全球外人直接投資大幅上升，不過到底還是只佔資本總額的4% (1995年)，所以，國內投資還是經濟成長最主要的原動力 如何衡量的問題 極度棘手，一般諸如物價上漲與匯率等會計上的問題，還有其他投資專屬的問題： 何謂「有效的發言權」？什麼是「控制」？美國（以及日本）以10%的控股為基準，超過者即認定為國外附屬公司或子公司。 不過，1991年以前即使低於10%，若投資者與標的公司有緊密關係，也認定為直接投資 新加坡個人投資以20%為基準，團體投資以50%為基準 許多外人投資在統計上並不受認定。另者，跨國之比較更有嚴重的問題。 誰是外國投資者？ 幾個標準： 股權擁有者的居所 公司註冊的地方 擁有者的業務登記處所 第三個最為常用。不過：資料不全，還有，不同國家對投資登記有不同的用意— 譬如印尼把石油從外人投資統計中排除，所以美國雖大量投資於石油業，卻看不到顯著的數額 通常以對廠商調查外人投資得到外人投資之數字。大約只有一半的廠商會答覆？所以若漏掉一家廠商，可能會有五十億美元的差距 資料通常是「計劃」或「核准」，而非實際的數字。 註銷、跨年 、負投資等等問題。 投資數額 數額多大才會計算在內？日本大藏省不包括三千萬日圓以內，中央銀行不包括五百萬日圓以內 投資國與接受國統計不一：美國說1990年之日本對美投資額為830億，日本說是1,305億—日本把股權及債權都包括進去，同時未扣除同年已償清的債權 帳面金額或市場價值—後者可能是前者的十倍！ *投資統計比起貿易統計來說，還未成熟，跨國比較頗有問題，要小心！ 外人投資型態 在1992年外人投資陷入低潮，次年開始另一波的投資潮。1996年東亞外人投資創下新高。中國吸收了大宗的資金，所以好像資金都轉向轉型國家了。不過，東亞四小龍及東南亞國家其實也不差，尤其是四小龍，在1994年開始有所轉機，是四年以來的首次正成