家电行业产业链分析.docx

家电行业产业链分析 第一节 家电行业产业链介绍 作为重要的消费品生产行业，家电行业的产业链上游为各大家电原材料的生产商、制造商，下游为终端消费者。其中，上游产业链主要涉及钢铁、化工、有色金属等原材料，以及面板制造、压缩机制造、电子产品等零部件制造行业，下游主要包括房地产、家电销售和维修等行业。 资料来源：世经未来  图1 家电行业产业链示意图 第二节 上游行业运行及对本行业的影响 原材料在家电营业成本中的占比高，细分行业略有差异。其中黑电原材料占比最高，海信电器达到 97.6%；白电和厨电规模领先企业基本在 86%-93%之间； 小家电原材料占比相对低，九阳原材料占比 68%，新宝原材料占比 76%。家电企业生产主要原材料为铜、铝、钢、塑料等。白电生产成本中，铜、铝、钢板、与石油相关塑料颗粒、发泡料等大宗原材料占有较大比重。黑电生产成本中电视面板占较大比重。 表1 家电企业主要原材料 板块名称白电 黑电厨电 小家电 照明 健康类家电零部件 数据来源：公开数据整理 主要原材料 铜、铝、钢板、与石油相关塑料颗粒、发泡料等大宗原材料 电视面板、注塑件、热轧薄板、电子元件、集成电路等 铜、不锈钢板等 PP、ABS、AS等塑料类材料；不锈钢、镀铝板等五金材料；温控器、IC集成块、熔断器等核心零部件；电线、电机等其它配件 LED 芯片、电子元器件、塑胶、五金、包装材料等 电器类部件、电子类部件、缝制类部件、塑料类部件和五金类部件等 铜棒、铜件及铜管等 若原材料价格上涨 5%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降 2.1、1.9、 2.3 个百分点；若原材料价格上涨 10%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降4.2、3.8、4.6 个百分点；若原材料价格上涨15%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降 6.3、5.7、6.9 个百分点；若原材料价格上涨 20%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降 8.4、7.6、9.2 个百分点；若原材料价格上涨 25%，空调、冰箱、洗衣机的利润将分别下降 10.6、9.5、11.5 个百分点。 由此可见，只要家电行业的原材料价格上涨，就会直接对企业利润造成很大影响，所以，原材料价格动态就是家电行业最为关注的。 一、冷轧板卷价格 2017 年，全年冷轧现货价格高位运行。2017 年冷轧市场经历了上半年高位急剧下跌以及 6 月份之后的震荡高位运行行情，且在 12 月份全国冷轧均价达到年内高点，价格为 5024 元/吨，主流城市亦破年度高价达到 5000 元/吨以上。年初由于受去年冷轧高利润的诱导，年后代理冷轧资源的商家明显增多再加上年前 囤货的行为，市场上冷轧中小户的数量增加，这对于价格的稳定性造成了影响， 尤其是小户急于套现的心态对于价格的下行有了“推进”作用。下半年走势虽没有去年一路向上的格局，但每次的震荡后高位运行，减少了市场中小户的收货行为，资源又集中到中大户的手中，再加上钢厂指导价的上涨以及后期社库的下降趋势，反而促就了现货价格震荡向上的行情。 数据来源：世经未来  图2 全国冷轧均价走势图 二、铜、铝价格 2017 年，国内铜市继续震荡上扬的走势，据生意社数据监测，2017 年铜价大幅上涨，年初铜价 45023.75 元/吨，年末涨为 54703.75 元/吨，涨幅为 21.50%。 纵观全年铜的走势来看，铜涨幅主要集中在下半年，自 7 月初开始就大幅上扬，在 10 月 24 日达到全年最高价 55978.75 元/吨，较 2016 年最高价 48442 元/ 吨高 7500 元/吨，创下三年新高。 资料来源：世经未来