第五章财务报表分析.pptVIP

市盈率局限性。 股票市价是时点数据，而每股收益则是一个时段数据，数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。 会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一，给准确分析带来困难。 第三十一页，共六十一页。 2. 反映营运能力的财务比率 营运能力，就是企业运作资产的效率。用什么方式来衡量资产的运作效率呢？ 企业的经营过程从购买经营所必需的各项资产开始，通过利用这些资产，生产出产品，再将这些产品销售得到收入。利润是收入扣除未取得收入的各项当期投入的结果。 从这个角度说，资产的直接作用就是带来收入，因此一般用收入与资产的比值来表示资产的运营能力，这样的财务指标就是周转率指标。 周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。 第三十二页，共六十一页。 常用的周转率： 第三十三页，共六十一页。 第三十四页，共六十一页。 注意： 存货周转率计算不用销售收入，而用销售成本 主要是因为存货在销售出去时虽然带来了销售收入，但存货本身的价值进入销售成本，销售收入虽然也与存货对应，但其中包含了价格因素，也就是与存货本身的价值相比提高了相当于毛利率的水平。 如果使用销售成本则可以去除销售价格引起的差异，使数据得到更好的匹配。 资产负债表数据需要使用报告期平