所有权控制权风险解析演示文稿.pptVIP

实例 某公司生产、销售产品，若信用期为30天，预计年销售量可达60000件，其单位产品售价为10元，变动成本为6元。该企业根据现有剩余的生产能力，考虑将信用期限延长为60天，预计年销售量可增70000件，但坏帐损失率将由1%上升到2%。假设该公司的资产报酬率为20%。试问该公司是否应该改变信用政策？ 第一百二十七页，共一百九十一页。 应收帐款管理 收帐政策 收帐费用与应收帐款的机会成本与坏帐损失成本的关系 收帐决策 实例：P176 第一百二十八页，共一百九十一页。 练习题第3题答案 项目 A B C D 赊销额 112 132 124 126 变动成本 89.6 105.6 99.2 100.8 边际收益 22.4 26.4 24.8 25.2 应收帐款平均占用额 14 22 25.8 31.5 应收帐款机会成本 2.8 4.4 5.16 6.3 边际利润 19.6 22 19.6 18.9 第一百二十九页，共一百九十一页。 练习题第4题答案： 原来公司应收帐款平均占用额=300000/6=50000（元） 改变信用条件后应收帐款平均占用额=300000/12=25000（元） 节省的机会成本=（50000-25000）*20%=5000（元） 增加的折扣成本=300000*50%*2%=3000（元） 因此，公司应改变信用条件。 第一百三十页，共一百九十一页。 存货管理 1.存货成本： 采购成本； 订货成本； 储存成本； 资本成本； 短缺成本； 第一百三十一页，共一百九十一页。 存货管理 2.经济订货量与再订货点 进货批量 成本 总成本 持有成本 进货成本 第一百三十二页，共一百九十一页。 存货管理 3.安全存货 天数 存货量 安全存量 经济批量 第一百三十三页，共一百九十一页。 练习题第5题答案： （1）Q=√2*100*50000/20%*2=5000（公斤） 年度总库存成本=20%*2*5000/2+100*50000/5000=2000（元） （2）如果获取折扣，则年度总库存成本为： 20%*2*（1-1.5%）*10000/2+100*50000/10000 =2470 年度总库存成本增加：2470-2000=470（元） 获取折扣可节约现金：2*1.5%*50000=1500（元） 第一百三十四页，共一百九十一页。 ∴应获取折扣 （3）平均库存量=10000/2+1000=6000（公斤） 年度总库存成本 =20%*2*（1-1.5%）*6000+100*50000/10000 =2864（元） 第一百三十五页，共一百九十一页。 练习题第1题答案 项目 A B C D 流动资产 100 100 70 70 固定资产 100 100 100 100 资产总额 200 200 170 170 流动负债 20 80 20 50 息税前利润 45 45 45 45 减：流动负债成本 0.4 1.6 0.4 1 长期负债成本 9.6 2.4 6 2.4 税前利润 35 41 38.6 41.6 投资收益率 17.5% 20.5% 22.7% 24.5% 流动比率 5 1.25 3.5 1.4 第一百三十六页，共一百九十一页。 练习题第2题答案： （1）C=√2*100*1800000/8%=67082（元） （2）总成本=67082/2*8%+1800000/67082*100 =5366.56（元） （3）现金平均持有量=C/2=67082/2=33541（元） （4）转换次数=1800000÷67082=26.83（次） 第一百三十七页，共一百九十一页。 第六章 证券投资决策 风险与收益 证券组合与风险分散 证券投资决策 第一百三十八页，共一百九十一页。 风 险 与 收 益 1.风险的含义：投资者是否能达到预期收 益的不确定性(Risk) 2.期望投资收益率：各种可能情况下预期 收益的加权平均值(K均) 3.风险如何衡量：各种可能情况下的收益率与期望收益率之间的差额，分别乘上概率（?） 第一百三十九页，共一百九十一页。 证券组合与风险分散 一 .组合的收益：各种证券期望收益率的 加权平均值。 n Kp=WaKa+WbKb+ ﹒ ﹒ ﹒=∑WiKi i=1 第一百四十页，共一百九十一页。 二 .组合的风险： 测定组合中任意两种证券收益率之间的变动关系的是协方差和相关系数 协方差