现代投资组合理论.pptVIP

(4) 投资组合的多样化 C 无风险借贷 (2) 投资于无风险资产和风险资产组合 切点存在的条件： 求解存在无风险资产时的证券组合前沿 求解过程 图形表示 资产定价 B 资产组合分析2.有效集的形状 严格的数学推导可以证明有效集是向上倾斜且下凹的(positively sloped and concave) 这意味着投资者的无差异曲线与有效集只有一个切点 下面以N=2为例来说明为什么有效集的形状是向上倾斜且下凹的 情形3：ρ=0 证券组合(X1, X2)的期望回报率 标准差为 通过找出 与 之间的关系 情形3：ρ=0 例子：A(5%, 20%), G(15%, 40%) 可行集的方程 得到 为一双曲线 最小方差证券组合MVP(minimum-variance portfolio) 当两个证券的相关系数介于-1和1之间时，其所有组合将处于一条向左弯曲的曲线上 MVP的上方，可行集是下凹的 MVP的下方，可行集是上凸的 当两个证券的相关系数介于-1和1之间时，其所有组合将处于一条向左弯曲的曲线上 三种以上证券形成的可行集 可行集的两个重要性质 （1）只要N 不小于3，可行集对应 于均值-标方差平面