期权基础知识3——期权定价.ppt

期权定价;主要内容;一、风险中性定价原理;二、（一）二叉树模型的基本方法（1）--标的资产不支付红利的欧式看涨期权的定价（C=c） ;标的资产和期权价格上涨的概率P和看涨期权的价格：;二、（三）二叉树模型的基本方法（1）--标的资产支付红利的欧式看涨期权的定价（C≥c） ;;;三、（二）使用二叉树基本方法（2）对支付连续红利率资产的看涨期权定价 ;假设一年期无风险利率为r=3%，某公司股票的当前价格是每股S=80元，一年后其价格有且仅有两种可能的走势：或者上涨至S×u=120元，或者是下跌至S×d=80元，现有以此股票为标的的欧式看涨期权，执行价格K为75元，一年后到期。请计算一年以后该股票价格上涨至120元和下跌至80元的概率以及该欧式看涨期权的价格。;使用方法（1）;假设目前的无风险利率为2%，股票的价格是30元，一个时期（假设是1年）后(股票不支付红利)，股票要么上升到45元，要么下跌到20元。概率分别是p和（1-p）。如果标的股票的欧式看涨期权的执行价格是40元，计算该期权的价格。;一年期无风险利率为r=3%，股票的当前价格是每股S=90元，一年后其价格有且仅有两种可能的走势：或者上涨至120元，或者下跌至80元，请计算1年后到期的执行价格为100元的该股票欧式看涨和看跌期权的价格。;使用方法（2）对例4中看涨和看跌期权的价格;四、证券价格的树型结构;;例5中各节点概率如下：;证券价格的树型结构;得到每个结点的资产价格之后，求出各时期上涨和下跌的概率，就可以在二叉树模型中采用倒推法，从树型结构图的末端T时刻开始往回倒推，便可据此为期权定价。 ;五、证券的收益率E(r）和方差σ2(Er);例6，某股票当前价格为100美元，该股票历史年波动率经测算为20%，年无风险利率是5%，该股票无股息，六个月以后到期，执行价格为102美元的该股票的欧式看跌期权，请用二叉树模型对该期权进行定价（以复利计算）。;例7，将例6按两步二叉树模型对期权进行定价（以复利计算）。;pd1d2=102-81.87=20.13;;例8，假设标的资产为不付红利股票,其当前市场价为50元,波动率为每年40%，无风险连续复利年利率为10%，该股票5个月期的美式看跌期权协议价格为50元，求该期权的价值。;例8的另一种解法：;股票价格与看涨期权二叉树结构图;Su1=S*u=50*1.1224=56.12;二叉树定价模型的适应情形;六、三叉树结构图;此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！