第2章外汇、汇率与外汇市场.pptVIP

（1）上述四笔外汇交易，银行外汇头寸在数量上是平衡的，买入和卖出的外汇数量均为250万美元。 （2）在外汇头寸的期限上存在明显的资金缺口，即期出现空头50万美元，远期出现多头50万美元。 买入即期美元150万=银行卖出150万 卖出即期美元200万=银行买入200万 （3）银行可做一笔买入即期美元50万，同时卖出1月期美元50万的外汇掉期交易，来平衡资金流量。 某银行与客户分别承做以下四笔外汇交易 买入即期美元150万 买入1月期远期美元100万 卖出即期美元200万 卖出1月期远期美元50万 例子 空头50万 （二）调整外汇交易的交割日期 在国际贸易中，进出口双方往往事先确定了付款时间，因此进出口双方为了规避风险会通过远期外汇交易进行套期保值。 但有时因为某些原因需要更改付款时间，这样就需要相应的更改原来所做的远期交易的交割期限，该怎么办呢？ 例：美国某公司3个月后有一笔800万欧元的货款收入，为避免欧元贬值，该公司卖出3个月远期欧元，可是3个月后由于某种原因，该货款需要推迟2个月才能收到，该公司希望在接下去的2个月内继续套期保值，它该怎么办？ 该公司只需要立即做一笔买入即期美元，同时卖出2个月远期美元的掉期交易，就相当于将原来的远期交易展期了2个月，从而达到展期的效果。 （三）利用掉期交易锁定收付（套期保值） 例：某港商3个月后有一笔100万美元的应收款，6个月后有一笔100万美元的应付款。在外汇市场上，USD/HKD即期汇率为7.7275/85，3月期美元汇率为7.7250/60，6月期美元汇率为7.7225/35。 问（1）港商如何利用掉期交易锁定收付？ 该港商做一笔卖出100万3月期美元的同时，买入100万6月期美元的掉期交易 （2）计算该港商的收付及损益情况。（以港币表示） 卖出3月期美元100万收入港币： 1000000×7.7250＝7725000港币＝772.5万港币 买入6月期美元100万付出港币： 1000000×7.7235＝7723500港币＝772.35万港币 从中净赚：772.5－772.35＝0.15万港币 问：（1）该公司如何利用掉期交易锁定成本？ （2）计算3个月后的收付和损益情况。（以新加坡元表示） 新加坡公司从欧洲进口设备，1个月后将支付100万欧元。同时该公司也向欧洲出口产品，3个月将收到100万欧元货款。 即期汇率：EUR/SGD=7.7900/10 1个月远期点数：10/20；3个月远期点数：40/60 例子 解：（1）该公司可进行1个月对3个月的掉期交易，即买入1月期远期100万欧元的同时卖出3个月远期100万欧元。 （2）公司买入1月期远期欧元（付出新加坡元） 1000000×7.7930＝7793000新加坡元＝779.3万新加坡元 公司卖出3月期欧元（收入新加坡元） 1000000×7.7940＝779400新加坡元＝779.4万新加坡元 从中净赚：779.4－779.3＝0.1万新加坡元 新加坡公司从欧洲进口设备，1个月后将支付100万欧元。同时该公司也向欧洲出口产品，3个月将收到100万欧元货款。 即期汇率：EUR/SGD=7.7900/10 1个月远期点数：10/20；3个月远期点数：40/60 例子 （四）利用掉期交易套利投机 例：假设外汇市场汇率报价为 6月期远期汇率：GBP/USD=1.5730/40 12月期远期汇率：GBP/USD=1.5740/50 某英国投机者预测6个月内英镑会贬值，而后的6个月内又预期会升值。 问：（1）假设该英国投机者手里有100万英镑，他如何利用掉期交易套利投机？ （2）假设6月后即期汇率：GBP/USD=1.5600/10 12个月后即期汇率：GBP/USD=1.5880/90， 那么他在此期间该如何操作？ （3）请计算该投机者12个月后的损益情况（以英镑表示） （1）该投机者可以做一笔6个月对12个月的掉期交易：在卖出6个月远期英镑100万的同时买入12个月远期英镑100万。 （2）如果汇率走势如该投机者所料，则该投机者： 6个月后的操作： 以高价（1.5730）卖出6个月远期英后，立即在即期市场上以低价买入即期英镑（1.5610） 12个月后的操作： 以低价（1.5750）买入12个月远期英镑，立即在即期市场上以高价（1.5880）卖出即期英镑 假设外汇市场汇率报价为 6月期远期汇率：GBP/USD=1.5730/40 12月期远期汇率：GBP/USD=1.5740/50 某英国投机者预测6个月内英镑会贬值，而后的6个月内又预期会升值。 例题