经济学投资学.ppt

三、 风险投资机制与一般金融机制的比较 第一百二十六页，共二百零四页。 第一节 风险投资概述 四、风险投资的发展历程 风险投资的产生：1946年美国研究与发展公司的成立 私人风险投资合伙公司创立 风险投资企业的调整与发展 行业内部——战略与结构调整 （1）传统风险投资重要性降低 （2）投资战略转变 （3）私人有限合伙公司发展 （4）退出和收获机制变更 （5）培养出成熟的风险资本供应者、风险投资家和风险企业家 行业外部——环境变化 （1）潜在的投资机会 （2）全球话的资本市场、风险基金规模扩展 （3）风险基金的来源分布转变 第一百二十七页，共二百零四页。 第二节 风险投资的阶段 种子期：技术的酝酿与发明阶段的风险投入 导入期：技术创新与产品试销阶段的风险投入 成长期：技术发展和生产扩大阶段的风险投入 成熟期：成熟技术和产品工业化生产阶段 第一百二十八页，共二百零四页。 第三节 风险投资产业的运行 风险投资产业运行包括：风险投资资本市场，风险投资公司的组织形式，风险投资的对象，风险投资的目的与动力，风险投资主体，风险投资新领域，风险资本的退出机制 一、风险投资资本市场 （一）非公开资本市场：风险投资是非公开资本市场 （二）私人权益资本：不经证券交易委员会审批登记的，在私人之间或金融与非金融机构之间交易的权益资本。 （三）私人权益资本市场特点 相对较封闭的市场，信息数据相对较少 非充分有效市场 投资规模相对较小 有利于小企业新兴企业的融资渠道 筹资成本较高 第一百二十九页，共二百零四页。 第三节 风险投资产业的运行 二、风险投资的对象与动力 （一）对象：高科技创新的中小企业 （二）特点： 高风险：技术风险、市场风险、财务风险 长期性 高收益——风险投资的动力与吸引力 第一百三十页，共二百零四页。 第三节 风险投资产业的运行 三、风险投资的目的 风险投资的目的不是长期占有、控制某个企业的股权，而是企业价值的最大化。 风险投资者是通过出售所投资的企业的股权而退出投资企业，具有买方融资的特征。 第一百三十一页，共二百零四页。 第三节 风险投资产业的运行 四、风险投资运行的主体 （一）风险投资资金供应者 （二）风险投资公司：风险资本的运作者（风险投资家） （三）风险企业：风险资本的使用者（风险企业家） 五、风险投资资金退出机制 公开上市 与其他企业兼并或被其他企业收购 股本赎回或私人收购 破产清算 第一百三十二页，共二百零四页。 第四节 风险投资公司运作的阶段 第一阶段：筹资阶段 第二阶段：选择投资对象阶段 第三阶段：投资增长阶段 第四阶段：风险投资的结束阶段 第一百三十三页，共二百零四页。 第十章 金融市场 银行体系（金融中介） 间接融资 金融市场 直接融资 第三篇 金融投资 第一百三十四页，共二百零四页。 第一节 金融中介（银行体系） 中央银行（银行的银行 、国家的银行） 发行纸币 接受商业银行存款 运用货币政策调节经济 商业银行 吸附存款、发放贷款、代客结算 其他金融机构 城市合作银行、保险公司、年金公司、投资公司、财务公司 第一百三十五页，共二百零四页。 第二节 金融市场 外汇市场 可转让存单市场 同业拆借市场 货币市场 票据承兑与贴现市场 短期证券市场 资金市场 公开市场业务市场 债券市场 资本市场 股票市场 初级市场 黄金市场 次级市场 第一百三十六页，共二百零四页。 一、外汇市场 即期外汇交易 即现汇买卖业务。 远期外汇交易 即外汇买卖的远期合约，一般交割期1至6个月。 外汇掉期交易 在买进或卖出现汇的同时以相反的方向卖出或买进同等数量的远期外汇。 套汇交易 即投资者在汇率较低的外汇市场上买进一种货币，而同时在汇率较高的另一市场上卖出同种货币，以获取利差。 套利交易 即投资者利用不同金融市场利率差异而调动资金获取利差的交易。 外汇期权交易 即外汇远期交易市场上的选择权买卖，属于一种金融衍生商品。