商业银行利率风险管理与资产负债管理模型概述.pptVIP

（二）金融期货的种类 一、金融期货 （2）利率期货合约的应用： ①套期保值 多头套期保值 空头套期保值 ②投机交易 多头投机 空头投机 第三十一页，共六十五页。 （二）金融期货的种类 一、金融期货 套期保值： 例：某公司为开拓业务，计划于8月份借入500万美元用于新产品开发，经努力公司于5月份得到8月份的3个月期贷款承诺。5月份3个月期贷款的年利率为9.70%，公司财务部门预测未来3个月利率将上升，假设8 月份达到11.70%，则借款成本上升。 用国库券期货交易来规避利率风险。 CME-IMM国库券期货合约行情如下： 国库券期货合约面值为100万美元，期限为3个月， 5月1日，价格指数为90.40，收益率为9.60%, 8月1日，价格指数为88.00，收益率为12%。 解：（1）现货市场：因利率上升公司借款成本增加 500×（11.7%-9.7%）×3/12=2.5万美元 （2）期货市场：国库券期货空头套期保值 5月1日出售5份9月期国库券期货合约 收入=100×(1-9.6%×3/12)×5=488万美元 8月1日买进5份9月期国库券期货合约, 支出=100×(1-12%×3/12)×5=485万美元 盈利 488-485=3(万美元) （3）结果:3-2.5=0.5万美元，期货市场的盈利抵补现货市场的损失后净盈利0.5万美元。 第三十二页，共六十五页。 （