资本结构成本杠杆MicrooftPowerPoint演示文稿.pptxVIP

会计学;二、个别资本成本;;（二）债 券 成 本;（三）权益成本——留存收益、普通股 ;例：公司增发新股的市价为 12 元/股，筹资费率为股价的 6％，本年发放现金股利每股 0.6 元，已知同类股票的预计收益率为11％，则维持此股价需要的股利增长率为多少？ 解：股票的资本成本＝[D1/P (1-f)]+g 11％ =[0.6(1+g) /12(1-6%)]+g g=5.39% ;三、加权平均资本成本;例：某公司正着手编制下年财务计划并计算资本成本，有关信息如下： ①公司当前借款利率10％，明年将下降为8.93％ ②公司原有债券本年末即将到期，如果公司按850元发行面值1000元，票面利率8％，期限5年的分期付息债券，发行成本为市价的4％ ③公司普通股面值1元，本年派发现金股利每股0.35元，股票获利率6.36％，预计每股收益增长率7％，并保持25％股利支付率 ④公司当前的资本结构为：银行借款150万元，长期债券650万元，普通股400万元，保留盈余420万元。公司所得税率 40％ ;（1）计算银行借款的资本成本 K bt= 8.93%（1－ 40%）＝5.36％ （2）计算债券的税后资本成本 850×（1－4％） ＝1000×8％×（1－40％）×（P/A,K,5） ＋1000× （P/S,K,5） K＝