EVA业绩考核理论与实务.pptVIP

EVA管理模式 “EVA是现代管理公司的一场革命”，“一场真正的革命”。他指出：“EVA不仅仅是一个高质量业绩指标，它还是一个全面财务管理的架构，也是一种经理人薪酬的奖励机制，它可以影响一个公司从董事会到基层上上下下的所有决策，EVA可以改变企业文化。EVA改善了组织内部每一个人的工作环境。EVA可以帮助管理人为股东客户和自己带来更多的财富。” ——《财富》杂志高级编辑AI·诶巴 EVA对公司治理有什么意义呢？ 第六十三页，共九十二页。 EVA管理模式 《财富》杂志于对美国一些注重价值管理的上市公司的股市表现进行了调查研究。这项研究包括了66家美国上市客户公司，这些公司有至少24个月股价表现记录。研究重点分析了在应用了价值管理机制后的5年内各公司股东所获得的总回报。 研究结果如何呢？ 事实证明，对这些公司股票的投资在5年后所获得的总回报比投资相似市值的同类企业高出49%； 而全面应用EVA员工激励机制的公司取得了更好的业绩——对这些公司的股权投资5年内所获得的回报要比同类投资高出84%。 EVA帮助公司增加了财富，实行EVA的公司也对EVA予以高度评价。 第六十四页，共九十二页。 EVA管理模式 到目前为止，EVA无疑是衡量公司业绩最准确的尺度。为了更好地阐释EVA体系，我们常常用4个M来归纳它的实质内涵。 M1——业绩考核 M2——管理体系 M3——激励制度 M4——理念体系 价值 第六十五页，共九十二页。 如何计算EVA？ 实际计算EVA时调整事项应不超过10个。 基本 EVA 披露 EVA 量身定做 EVA 真实 EVA 从未经调整的损益表和资产负债表计算获得 通过对公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的 对会计数据作出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用准确的资本成本概念 考虑公司的组织结构、业务组合、战略和会计政策，在简单和精确之间实现最佳的平衡 第三十一页，共九十二页。 如何计算EVA？ 主要调整事项 “成功努力会计法”调整 对研发费用的调整 对准备和担保金的调整 战略性投资的调整 重组损失的调整 第三十二页，共九十二页。 如何计算EVA？ 1.“成功努力会计法”调整 “成功努力会计法”的基本理念是，资产负债表上只应该包括获得成功、将来可以为企业带来收益的投资，不成功的投资必须从账面冲销。 例如，石油勘探公司的勘探支出中只有成功采油点上的支出才被确认为资产，而找到适合开采点前的支出作为损失核销。 这样的会计处理合理吗？ 第三十三页，共九十二页。 如何计算EVA？ 勘探费一次性核销的不合理之处 未找到合适开采点之前的支出是必需的，如果没有这些支出就无法找到成功的开采点。 这些勘探费用一次性核销，成功开采点项目就会呈现极高的收益率。 从股东角度看，无论是成功点上的支出还是非成功点上的支出，都是股东的资本投入，都需要未来的收益来补偿。将不成功的开采支出一次核销，不利于经理人“资本补偿”责任观的培养。 第三十四页，共九十二页。 如何计算EVA？ EVA计算时如何调整勘探费用？ 非成功开采点上的勘探支出应先资本化，然后在一定年限内摊销。 当期勘探支出应作为会计税后净营业利润的加项，调整后得到NOPAT。 然后这项支出也应作为资本的加项，调整后得到总资本（TC）。 这样调整后有什么意义呢？ 提醒经理人，他们负有为股东每一笔资本支出获得补偿的责任。 使得股东的每期投资报酬率数字更接近实际情况，不会在初期对投资报酬率严重低估，而以后又被高估。 避免经理人在勘探支出确认时间上玩弄花招的可能。 第三十五页，共九十二页。 如何计算EVA？ 中石化的财务数据 人民币百万元 2009 2009 2008 税后净利润 64，000 负债合计 465，890 413，131 勘探费用（包括干井成本） 10，545 权益 400，585 350，166 利息费用 6，953 总资产 866，475 763，297 税率 25% 在建工程 112，217 113，210 假定勘探费用按10年摊销。 第三十六页，共九十二页。 如何计算EVA？ 基本EVA 调整EVA1 损 益 表 科 目 净利润 64000 64000 +利息支出 6953*0.75=5215 5215 +勘探费用 0 10545*0.9*0.75=7117.875 NOPAT 69215 76332.875 资产 负债 表科目 总资产 866475 866475 +勘探费用资本化 0 10545*0.9=9490.5 调整后资本 866475 875965.5 ×资本成本率 10% 10% =资本费用 86647.5 87596.55 EVA -17432.5 -11263.675 中石化EVA计算 第三十七页，共九十二页。 如何计算EVA？ 2. 对研发