第二章 财务管理价值观念.pptVIP

所谓投资风险报酬，就是投资者冒风险投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。 预期投资报酬率＝无风险投资报酬率+风险投资报酬率 风险报酬率＝风险价值系数×标准离差率 第六十二页，共一百零八页。 投资风险的衡量与投资报酬率的计算 基本思路：目的是计算必要投资报酬率 第一步：首先对风险进行衡量 根据可能的结果和概率确定期望报酬率 但实际报酬率与期望报酬率不一定相等，即存在风险 风险的测算根据离散程度进行 方差、均方差（也叫标准离差）、标准离差率 第二步：计算风险报酬率 风险报酬率＝风险价值系数×标准离差率 第三步：计算必要的投资报酬率 必要投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率 第六十三页，共一百零八页。 预期报酬率 无风险报酬率 风险程度（标准离差率） 风险报酬率＝bQ 第六十四页，共一百零八页。 （一）风险程度Q的衡量 1.确定期望值 期望值是根据方案在各种状况下的可能的报酬（报酬额或报酬率）及相应的概率计算的加权平均值。 第六十五页，共一百零八页。 Ki——第i种可能结果的报酬额（率）； Pi——第i种可能结果的概率； n ——可能结果的个数。 期望值计算公式如下(离散型)： 第六十六页，共一百零八页。 期望值分析要点: 概率分布越是集中，实际可能的结果越接近期望值，投资风险越小； 相反，概率分布越分散，投资的风险程度也就越大。 第六十七页，共一百零八