11第十章企业价值.pptVIP

渤大财税系 10.5.1 市场法在企业价值评估中的应用 用相关因素间接比较方法评估企业价值的关键 1.可比企业的选择 行业标准：面临的市场、产品、行业地位、规模 财务标准：资金、利润、财务结构和指标 2.可比指标的选择 与企业价值有关---市盈率乘数（P/E）法 证券市场上寻找可比企业（3个），计算市盈率 确定被评估企业不同口径的收益额 根据市盈率初步评定企业价值 加权平均计算企业价值 企业价值=市盈率×收益额 渤大财税系 10.5.2 成本法在企业价值评估中的应用 1.理论基础---替代原则：任何一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需的成本。 2.方法---加和法： 加和法—将构成企业的各种要素资产的评估值加总求得企业价值的方法。 持续经营假设下，应按贡献原则评估单项资产价值 非持续经营假设下，应按变现原则评估单项资产价值 3.一般情况下，不宜用成本法评估企业价值 成本法忽视：企业获利能力；管理效率；商誉；销售网络等 4.运用加和法评估企业价值时，应辅以收益法加以验证 渤大财税系 §10.6 企业价值与资产运营效率 10.6.1 企业资产运营概述 10.6.2 企业资产运营效率及其评估概述 10.6.3 企业内部的三种效率 10.6.4 X效率理论对新古典经济学的挑战 10.6