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GF-2010-08 2012不锈钢行业研究报告 * 报告摘要——1 概念及分类 不锈钢按主要化学成份可分为400系、300系、200系。中国不锈钢粗钢产量中200 系占比显著偏高。与国外物流发展的差距。 产销增长状况 2009年产量达到880.5万吨，占全球比重达到了26.79%。2005-2009 年期间年复合增长率为30.29%。 国产不锈钢材自给率进一步提高，达到85%以上。 我国仍是发展中国家，正处在工业化进程的初期到中期转折阶段，对钢铁特别是不锈钢的消费需求增长潜力仍然较大。根据发达国家特别是日本的不锈钢发展经验，经过十年的快速增长后将进入平稳增长阶段，预计未来几年我国不锈钢生产消费将在现有水平上平稳上行，但增长率仍将超过10%。 中国不锈钢的需求领域分布中，建筑装饰占18.73%、厨具白电业占44.73%、化工能源业占12.44%、制造业占16.35%、交运业占6.82%、其他行业占0.95%。 不锈钢的价格波形性大于普通钢铁。一般呈现不锈钢行业一般是3年一个小周期，5、6年一个大周期。 存在问题及发展趋势 存在问题：产能将严重过剩；产业集中度不高；产品实物质量和主要经济技术指标、品种结构等方面，与国际先进水平尚存在一定差距；200 系列不锈钢在中国市场上的份额过高；原材料对不锈钢发展的制约问题十分突出。 * 报告摘要——2 存在问题及发展趋势（续） 发展趋势：控制上游铬与镍；行业重组整合；提升产业技术水平；向海外扩张。 效益分析 原材料成本在不锈钢制造成本中占绝大比例，其中含镍原材料约占87.17%。 行业毛利水平较低，三家上市公司毛利水平约在3-9%。 不锈钢流通行业方面，中国33%的利润在储存领域，24%的利润在销售领域。 风险提示 原材料价格上涨、大幅波动的风险； 淘汰落后产能较慢，行业竞争激烈； 居民收入增长较慢，消费升级迟滞抑制不锈钢需求 小结 我国不锈钢近些年在国际市场低点徘徊时期发展较为迅速；产业前两名（太钢、宝钢）已占到市场42%，但集中度与国际相比仍然较低，仍处于产业整合重组、淘汰小产能企业的进程中；行业利润率较低。 * 概念及分类 产销增长状况 存在问题及发展趋势 效益分析 附：主要企业及风险提示 * 基本概念和特征 不锈钢是在碳素钢的基础上添加一定含量的铬元素冶炼制成,在空气或化学腐蚀介质中能够抵抗腐蚀的高合金钢。 不生锈的主要原因钢中含有铬。由于铬的影响，在腐蚀介质的作用下，钢件表面生成一层坚固致密的氧化物膜，称作“钝化膜”。这层膜极薄而透明，肉眼几乎看不到，看到的依然是银亮光泽的金属表面。这层膜使金属与外界的介质隔离，阻止金属被进一步腐蚀；并且还具有自我修复的能力，如果一旦遭到破坏，钢中的铬会与介质中的氧重新生成钝化膜，继续起保护作用。一般，美国、欧洲标准中规定为不小于10.5%，日本工业标准规定一般不小于约11%，我国一般认为不小于12%。 实际上，为了使不锈钢既具有良好的耐腐蚀性能，又具有良好的力学和物理等其它性能，根据不同要求，钢中除添加较高含量的合金元素铬以外，还匹配添加镍、钼、锰、氮等其它合金元素。这样，不仅可以改变钝化膜的化学组成，强化它在苛刻介质中的耐腐蚀能力，而且使钢材还能获得足够的强度、塑性和韧性，以及良好的工艺性能，如可焊接性、加工成型性等。 概念与特征 * 不锈钢分类 不锈钢的分类方法很多，按主要化学成份可分为铬系不锈钢（俗称400 系）、铬镍不锈钢铬镍钼不锈钢（俗称300 系）、铬锰氮不锈钢（俗称200 系）。 近些年来，中国不锈钢粗钢产量中，200 系占比显著偏高。 不锈钢按主要化学成份可分为400 系、300 系、200 系。中国不锈钢粗钢产量中200 系占比显著偏高。 分 类 资料来源：Jindal Stainless、富宝金属 * 不锈钢分类 300 系不锈钢含镍量最高，达到8%-10%，代表品种304 主要应用于医药、机械、餐具等领域； 400 系不锈钢含镍量最低，含镍量不超过0.60%，代表品种430 主要应用于耐热器具、家电产品等； 200 系不锈钢含镍量为3.5%-5.5%（也有部分国家如印度京德勒含镍量仅为1.5%），代表品种201 主要应用于照明设备等干燥环境下。 分类用途 资料来源：Jindal Stainless * 概念及分类 产销增长状况 存在问题及发展趋势 效益分析 附：主要企业及风险提示 * 不锈钢产量 我国不锈钢起步较晚，但近几年发展较快，不锈钢产量则保持持续上升趋势，到2006年我国不锈钢产量突破500万吨，首次在不锈钢产量上位列世界第一，2009年产量达到880.5万吨，再创历史新高。 2005 年国内不锈钢产量是1998 年的14 倍多。2005-2009 年期间年复合增长