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服装行业：短期谨慎 长期继续看好品牌服装 信息来源： 时间：2011-12-19 0:00:00 浏览次数：433 12月初至今，市场继续呈现下行态势，纺织服装行业下跌8.78%，其中，纺织制造子行业下跌10.21%，服装家纺子行业下跌7.52%，同期上证综指和沪深300分别下跌4.5%和4.92%，纺织服装行业整体相对沪深300超额收益为-3.86%，走势落后于大盘。从估值来看，目前纺 织服装行业估值水平为20倍，纺织制造和服装家纺估值分别为19倍和21倍，均大幅低于历史 均值，但相对A 股溢价率仍处于高位。 从近期公布的纺织 服装行业11月份相关经济数据来看，纺织 服装累计出口额增速为21.18%，继续放缓；衣着类 CPI 同比上涨3.5%，较上月略有回落；全国百家大型零售企业服装市场零售额增速为10.26%，创年内新低，消费增速继续放缓，一方面由于服装价格高 企对消费意愿的挤出效应凸显，另一方面暖冬也使得应季服装消费需求减少。由于前期板块 涨幅较大，部分个股估值较高，在市场整体走弱的情况下，短期内，我们建议投资者保持谨慎态度，注意风险；中长期我们继续看好成长性较好、毛利率有望提升、业绩增长较明确的品牌服装类公司，关注商务男装、家纺和户外用品板块的投资机会。