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中国资产 管理行业报告 2022 1 1 | 中国资产管理报告2022 中国资产管理报告2022 | 2 战略 强劲的增长 中国证券投资基金业协会统计截至2021年底的管理总资产达到 68万亿元人民币 ，即10.79万亿美元。据安永估计，中国现在是世界第四大资产管理市场，仅次于美国、卢森堡和爱尔兰。同时，中国也是全球第二大在岸市场，仅次于美国。基金业协会的统计 口径包括基金管理公司、私募基金管理人和开展资管业务的证券 公司，但不考虑规模较小的私募基金管理人，也不包括保险资产 管理公司、养老保险公司、理财公司和信托公司管理的第三方 资产。如果上述资产全部包括在管理总额中，那么中国的资产管理行业的规模将接近100万亿元人民币，即16万亿美元。 与2020年相比，行业的资产管理规模增长了15.25?，为6年来最快。大部分的增长来自于对公募基金和私募基金的旺盛需求，以及权益类产品的资本增值。 公募基金产品占据了中国资产管理行业的最大份额，规模达到 25.3万亿元人民币，占行业总规模的37.2?，是行业最重要的支柱。这也是增长最快的板块之一，同比增长27.1?，过去5年的 年复合增长率为 22.5?。比资产管理规模增长更为显著的是管理费收入的增长。基金公司于2020年收取的管理费收入约为924亿元人民币，2021年则达到1,352亿元人民币，与2010年的302亿元人民币相比，年复合增长率为11.83?。 基金公司是公募基金行业的绝对主力，但是现在也有越来越多的其他类型公司获批公募基金管理人的资格，包括证券公司、私募基金管理人和保险资产管理公司。 中国的个人投资者通常通过购买公募基金产品获得专业的资产 管理服务。相比之下，私募基金主要由高净值个人投资者购买，偶尔也有机构购买。截至2021年底，私募基金公司管理的资产 规模为人民币19.8万亿元人民币，是行业的第二大支柱，过去5年的年复合增长率为20?。私募股权和风投基金是私募基金中最大的子板块，2021年末的资产管理规模为12.8万亿元人民币。其次 是主要投资于二级市场的私募证券基金。 3 | 中国资产管理报告2022中国资产管理报告 3 | 中国资产管理报告2022 资管新规简介《关于规范金融机构资产管理业务的指导 资管新规简介 《关于规范金融机构资产管理业务的指导 意见》由中国人民银行、银保监会、证监会和外管局联合发布，旨在加强对快速发展的私募基金产品、信托产品、银行理财产品和专户业务的问责。我们在下面列出了与本文主题相关的关键方面。 禁止保本保收益：多年来，许多银行在出售理财产品和信托产品时以明示或暗示的方式向投资者保证回报或至少本金安全。资管 新规制止了这种做法，要求经销商向投资 产品的购买者告知风险，同时确保销售适 合性。 定期披露资产净值：所有投资产品均须披露按公允价值计算的资产净值。 资产分离与资产负债匹配：产品制造商不能再发售混合基金，必须确保他们提供的产品份额与标的资产相匹配。 包装和杠杆的限制：除公募基金产品外， 所有产品均不得投资于其他类型的金融投资产品。资管新规还对不同类型产品可使用的最大杠杆率做出了规定。 明确管辖：明确了资管新规适用的机构和产品类型。 尽管公募基金和私募基金业务增长强劲，但中国 资产管理行业的其他业务几乎都处于停滞状态， 有的甚至出现萎缩，其中最明显的是专户业务。 专户业务服务原本是基金公司和证券公司为了给高净值人群和机构投资者提供更多定制化的投资解决方案而提供的。该业务在2021年底的规模为可观的15万亿元人民币，但主要被用作向房地产开发商提供私募贷款的包装工具。自资管新规出台以来，基金公司和证券公司的专户业务都受到影响并开始被大幅削减规模。 中国资产管理报告2022 | 65 | 中国资产管理报告2022 | 6 快速扩展的行业边界 除了基金业协会的成员之外，更多的金融机构正在布局资产管理业务。保险资管公司是最早进入这一领域的。它们最初是由保险公司的投资部门注册为独立的法人而成立，之后越来越多的保险资产管理公司开始建立其投资管理能力。目前保险资产管理公司管理的大部分资金来自其他保险公司或养老金计划发起人，但是越来越多的保险资管公司开始 将目光投向了第三方资金，更有一些把零售业务 列为自己的业务目标之一，并且已经获得公募基金牌照。 信托业一直与资产管理业务息息相关。在过去的 十年中，许多信托公司一直与私募基金公司保持着合作，但是合作范围更多地局限于提供法律通道，而未涉足实际的资产管理。不过，这种情况正在 逐渐发生改变。越来越多的信托公司已经开始选择 资产管理作为新的业务增长点，以应对资管新规变化对行业的挑战。虽然信托公司将面临激烈的竞争，但他们兼具产品开发和销售两方面的灵 活性，这对于那些有决心和资源能力来