有色金属专题报告（镍与不锈钢）：进口处于低位，镍供需保持紧平衡.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z 摘要：1— % 8月镁与不锈钢市场回顾：4 \o Current Document 二、镇铁进口处于低位，供需继续紧张 4 \o Current Document 菲律宾银矿出口增长，银矿累库较缓4 \o Current Document 德龙印尼不锈钢工程将投产，我国银铁进口保持低位 5 \o Current Document 电解银产量下降，进口走强7 \o Current Document 三、不锈钢产量将下滑，新能源车继续向好 7 \o Current Document 3.1能耗管控升级，不锈钢产量或受影响7 3. 2新能源车市场继续向好，镖豆需求旺盛8新能源车市场强势依旧，高增长延续8 \o Current Document 硫酸银产量保持高位，湿法中间品进口逐步增长9 \o Current Document 3.3伦镇以降库为主，国内低库存保持10 \o Current Document 四、能耗管控升级，铭铁紧张局面缓解有限11 \o Current Document 五、房产竣工向好，化工投资和出口有所回落 12 \o Current Document 房地产竣工大周期继续，竣工面积走强12 \o Current Document 化工投资增速回落，内外价差缩小导致出口下滑13 \o Current Document 5. 3 不锈钢有所累库，仓单去库明显14免责声明15 图目录 图表1：沪银连三价格 4 图表2：不锈钢连三价格4 图表3：我国银矿进口量5 图表4：我国分月进口菲律宾银矿量5 图表5：我国主要港口银矿库存5 图表6：菲律宾银矿价格5 图表7：印尼银生铁产量6 图表8：印尼不锈钢产量6 图表9：我国银铁产量6 图表10： 我国银铁进口量6 图表11：我国进口自印尼银铁量6 图表12：我国进口自其他国家银铁量6 图表13：我国电解银产量7 图表14：我国精炼镇及合金进口量7 图表15：不锈钢原料价格8 图表16： 300系不锈钢利润8 图表17：我国不锈钢产量8 图表18：我国300系不锈钢产量 8 图表19：全球新能源汽车月度销量 9 图表20：我国新能源车月度销量9 有所回落。 图表27: LME银库存单位：吨图表28：国内电解银库存单位：吨300000250000200000150000100000500000■银豆■镶板60000■馍豆库存■银板库存50000 图表27: LME银库存单位：吨 图表28：国内电解银库存 单位：吨 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 ■银豆■镶板 60000 ■馍豆库存 ■银板库存 50000 40000 30000 20000 10000 0 2019-07-262020-02-262020-09-262021-04-26 2020/1/42020/5/42020/9/42021/1/42021/5/4 资料来源：SMM中信期货研究部 图表29： LME升贴水单位：元/吨 资料来源：SMM中信期货研究部 图表30：国内电解银现货升贴水 单位：吨 金川镇升贴水 俄锲升贴水（右轴） 银豆升贴水（右轴） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020-09-012020-12-012021-03-012021-06-01 资料来源：Wind中信期货研究部 资料来源：Wind 资料来源：Wind中信期货研究部 资料来源：SMM中信期货研究部 、能耗管控升级，铭铁紧张局面缓解有限 我国我国7月铭矿进口 102万吨，环比下降17% ,同比下降停，1-7月进口 879万吨，同比增加14% ,国内缺电现象缓解，产量将提升，而南非社会不稳、， 对我国铭矿进口产生影响，预计铭矿库存波动为主。 7月高碳铭铁产量40.3万吨，环比减少18% ,同比减少2S ； 1-7月高碳铭 铁产量328万吨，同比增加4 o内蒙电力紧张局面有所缓解，但国内能耗双控趋 严，供应增量相对有限。7月铭铁进口 18万吨，环比增加20% ,同比下降避， 1-7月进口 175万吨，同比增加3.7虬 进入9月，国内高温天气将会缓和，预计 电力紧张局面缓解，但由于国内能耗管控趋严，后续供应恢复有限，将铁供需仍 然偏紧。 图表31:我国铭矿进口量单位：万吨 图表32：我国铭矿港口库存单位：万吨 440 r■珞矿库存（万吨） 2020-01-08 2020-05-08 2020-09-08 2021-01-08 2021-05-08 资料来源：Wind中信期货研究部资料来源：铁合金中信期货研究部 图表33：我国高碳铭铁产量单位：万吨 图表34：我国铭