第01章现代公司制度.pptVIP

* * 局限性很大，在实际中很难普遍采用。 1、非上市公司无法采用这一目标。但无论是在我国还是在西方，上市公司在全部企业中只占少数。。 2、股票市价具有不确定性。在股价的决定因素中，有一些是管理当局不可控制的因素，如外部环境的限制、经济活动的一般水平、所得税制度以及股票市场的情况等。另外，广大投资者的投资动机、个人偏好、专业水平差异，也会影响公司外部对公司股票价格的评价，而作为理财目标应是公司通过主观努力可实现的。 * * 3、股票市价具有不真实性。我国证券市场还不规范，股市效率低，信息传递速度较慢，投资者对信息的理解力较差。市场上非理性投资远远超过了理性投资，而股票价格真正能反映投资者的财富是建立在完善的金融市场基础上的。 4、不利于各利润主体的协调。股东价值最大化理财目标易出现仅考虑股东利益，而忽略其他公司利益相关者(如债权人、经营者和职工等)利益的现象，从而影响到公司的生产经营活动和经营业绩。也可能会忽视公司应承担的社会责任，加剧公司与社会的矛盾，不利于公司的长远发展。 * * （六）每股盈余最大化 这种观点认为，应当把公司的利润和股东投入的资产联系起来考察，用每股盈余来概括公司的财务目标，即 每股盈余=税后净利润/普通股股数 优点：作为相对指标可以避免利润最大化目标无法说明公司盈利水平的缺陷，可以在不同资本规模的公司或同一公司不同期间之间进行比较。 不足： 1.仍