第九章股利分配3.ppt

第九章; 第一节 收益分配概述;股利宣告日;;一、股利政策的基本理论 (一)股利无关论：米勒和莫迪利亚提出 1.投资者并不关心公司股利的分配 2.股利的支付比率不影响公司的价值 (二)股利相关论 1.在手之鸟论：戈登 2.信息传播论 3.代理理论 4.所得税差异理论 ;（一）影响收益分配的因素;（一）剩余股利政策;（二）固定股利政策;（三）固定股利支付率政策;（四）低正常股利加额外股利政策;三、股票股利、股票分割和回购;发放股票股利和资本公积转增???本，对公司属于所有者内部项目的调整，对股东有同样的增持效果。但转增股东不交所得税，发股票股利交所得税。 发股票股利会计处理： 借：未分配利润 面值 贷：股本 面值;从资本公积转增股本会计处理： 借：资本公积 面值 贷：股本 面值 美国等西方国家处理不同： 按股票股利发放前市价为基础， 借：未分配利润 发放股票股利市价 贷：股本 面值 资本公积 （市价与面值的差额）; 2. 发放股票股利对公司的影响;3.发放股票股利对股东的影响;4.发放股票股利对公司股票市价的影响;在除权（除息）日，上市公司发放现金股利 与股票股利股票的除权参考价; 股票股利的作用;二、股票分割;二、股票分割;(二)股票分割;（三）股票回购;（2）对公司而言，进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值： 第一，公司回购股票的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。 第二，当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流量进行股票回购，有助于增加每股盈利水平。 第三，避免股利波动带来的负面影响。 第四，发挥财务杠杆的作用。 第五，通过股票回购，在一定程度上降低了公司被收购的风险。 第六，调整所有权结构。 ;2.股票回购的方式;练习1;练习1答案;练习2;练习2答案;练习3;练习3答案;练习;练习1:;练习4答案;练习5 某公司2011年拟投资5000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下的权益乘数为2。该公司2010年度税前利润为4000万元，所得税税率为25%。要求：（1）计算2010年度的净利润 （2）按照剩余股利政策，计算企业分配的现金股利。 （3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2011年度该公司为购置???设备需要从外部筹集权益资金的数额。;（4）如果该公司采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的增长率为5%，从2008年开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2011年度该公司为购置该设备需要从外部筹集权益资金的数额。 （5）如果该公司采用的是低正常加额外的股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10%，在目标资本结构下，计算2011年度该公司为购置该设备需要从外部筹集权益资金的数额。;练习5答案：;（3）2010年公司留存利润=3000×（1-40%）=1800（万元） 2011年外部资金筹集数额=2500-1800=700（万元） （4）2010年发放的现金股利=1200×（1+5%）×（1+5%）×（1+5%）=1389.15（万元） 2010年度公司留存的利润=3000-1389.15=1610.85（万元） 2011年外部资金筹资数额=2500-1610.85=889.15（万元） ;（5）2010年发放的现金股利=1000+（3000-2000）×10%=1100（万元） 2010年度公司留存利润=3000-1100=1900（万元） 2011年度外部资金筹资数额=2500-1900=600（万元） ; 第九章 收益分配;此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！