第七章道德风险.pptVIP

第三章 道德风险 3.1 股东与经理间的委托—代理问题 3.2 委托—代理模型 3.3 进一步的讨论 代理人行动无法观察只是导致道德风险问题存在的一个必要而非充分条件。 本章仅针对企业股东与经理之间的委托—代理关系来考察委托人与代理人之间可能的目标冲突；类似的问题在现实中广泛存在，比如：公众与政府之间、中央政府与地方政府之间、地方政府与地方政府的工作人员之间都存在着委托—代理关系。 一、股东与经理的利益冲突 经理与企业所有者目标的偏离源于经理个人利益与企业利益的潜在冲突，体现在： 1、经理具有费用偏好； 2、经理偏好闲暇； 3、经理与股东抗风险能力不同； 4、经理与股东时间偏好不同。 3.1股东与经理间的委托—代理关系 二、如何控制经理的道德风险行为 现实中存在一系列机制来控制经理的道德风险行为，其中一部分机制来自于企业，一部分来自于外部市场。 1、企业内部机制 （1）将经理的报酬与企业的经营绩效挂钩； （2）“锦标赛”或“标尺竞争”---相对业绩评价； （3）惩罚不努力行为---监督经理； 3.1股东与经理间的委托—代理关系 （4）交纳风险抵押金； （5）工资制度等。 2、外部机制 （1）经理市场的隐性激励； （2）市场接管威胁等。 综上所述，道德风险问题的产生源于委托、代理双方潜在的利益冲突---为实现委托人目标会损害代理人利益。