第七章国际企业筹资管理.pptVIP

欧洲海峡隧道项目是目前世界上最大的bot项目，隧道全长50km，包括两条7．3m直径的铁路隧道和一条4.5m直径的服务隧道，隧道将英法两国连接起来。 1986年2月签订特许协议，1993年项目建成，特许期为55年。项目发起人由英国海峡隧道集团。英国银行财团、法国建筑商组成。  项目总投资为103亿美元，其中股本17亿美元，借款85亿美元，在项目资金结构中负债权益比率为83：17。  50家国际银行参加了信贷协议谈判， 1987年9月由215家国际银行组成的辛迪加与欧洲隧道公司签署了信贷协议。信贷协议谈判是与股本筹款同步进行的。信贷协议规定贷款偿还期为18年，且要求严格执行特许协议、铁路使用合同和建设合同。  2）ABS项目融资模式 ABS是英文单词Asset-Backed Securitization 的缩写，具体是指以目标项目所拥有的资产为基础，以项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券融资方式。ABS模式的目的在于通过其特有的提高信用等级的方式，使原本信用等级较低的项目照样可以进入高档证券市场，并利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性好，利率低的特点，大幅度降低发行债券和筹集资金的成本。 ABS融资方式的运作过程