第四章、企业筹资管理.ppt

* 第三节 长期负债筹资 与普通股筹资相比，负债筹资具有以下特点: ①筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还； ②企业不论经营好坏都要支付固定的债务利息； ③负债筹资成本一般较低，且不会分散投资者对企业的控制权。 * （一）、种类 P166 （二）、条件 P167 一、银行借款 * （三）、程序 * 1.长期借款的优点： （1）筹资速度快；（2）成本较低； （3）灵活性较强；（4）便于利用财务杠杆效应。 2.长期借款的缺点： （1）财务风险高；（2）限制条款多； （3）筹资数额有限。 （四）、优点与缺点 * 二、发行债券 1.定义：P169 2.基本要素：(面值、期限、利率、价格) 3.种类 (1)有无担保抵押分： 信用债券 抵押债券 担保债券 担保人的条件：企业法人；净资产不得低于债券的本息；近三年连续盈利，前景良好；无改组、解散、重大诉讼。 * (2)按是否记名分： 记名 无记名 (3)按可否转换为股票分: 可转换债券 不可转换债券 * 4.发行债券的条件 P171 * （1）.每年付息，到期还本 发行价：利息(年金现值)+本金(复利现值) （2）.到期一次还本付息 到期值的现值(复利现值) 5.发行价格(未来现金流入的现值) * * (1)偿还时间 1.提前偿还： 2.分批偿还 3.一次偿还 4.滞后偿还 契约中有规定的条款 价格高于面值 资金有余；融资有较大弹性 到期偿还 6、偿还 (2)偿还形式 现金、用新债换旧债、债转股 * 目前，世界各国已基本对债券信用评级形成惯例，即将其划分为三等九级。 AAA、AA、A BBB、BB、B CCC、CC、C 7、信用等级 * 优点：成本较低，保证控制权， 发挥财务杠杆作用 缺点：风险大，限制多，筹资额有限 8、优缺点 第四节、租赁 一、概述： 1.定义：P181 2.特征： --使用权与所有权分离 --以融物代替融资，融物与融资相结合 --以分期偿还租金的形式偿还本息 * a)：经营租赁 -期限较短、合同较短 -设备维修、保养由出租人负责 -租赁期满，资产一般归还出租人 -设备的采购完全由出租人决定 -只涉及出租人和承租人，租金较高 * 3.种类 b):融资租赁（后面详细讲解） c):服务租赁： 特点：-出租人必须具备相应的技术力量 -出租人承担较大的风险 -出租人提供多样化服务，租金较高 -租赁期一般为中期 * 第七章 流通加工管理 * 第四章：企业筹资管理 qlding@shou.edu.cn * 第一节：筹资决策概述 1，按使用年限分 一，企业筹资分类 短期资金(1年以内) 长期资金(1年以上) 2，按渠道分 所有者权益(主权资金)(权益资金、自有资金) 负债(负债资金)(借入资金) * 3，资金来源分 一，企业筹资分类 内部融资 外部融资 * 二、企业筹资的动机 * 三、企业筹资的基本原则 1.合理确定资金需要量 2.资金筹措及时 3.掌握资金的投资方向 4.认真选择筹资渠道,降低资金成本 * 吸收直接投资 发行股票 留存收益 1.渠道： 2.方式： (1) 权益筹资 国家财政、银行信贷 非银行金融机构 其他企业、个人、企业自留、国外资金 (2)负债筹资 银行贷款 商业信用 发行债券 租赁筹资 四、筹资渠道与方式 * 3.筹资渠道与方式的对应关系 方 式 渠 道 吸收直投 发行股票 利用留收 银行借款 发行债券 利用商信 融资租赁 国家财政 银行信贷 非银金机 其他企业 居民资金 企业内资 国外资金 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ * 第二节 权益资金的筹集 ●吸收直接投资 ●普通股筹资 ●优先股筹资 ●留存收益筹资 * 一、吸收直接投资 1.种类：国家、其他企业法人，个人 2.方式：货币、实物、知识产权、土地使用权 3.吸收直接投资的程序： 确定筹资数量 寻求投资单位 协商投资事项 签署投资协议 共享投资利润 * 4.优缺点： 优点：增加企业信誉、速度快，尽快形成生产力、减轻财务风险 缺点：资金成本高、分散企业控制权、 筹资规模受到限制 一、吸收直接投资 * 二、普通