基金重仓股掘金：站在巨人的肩膀上.pdfVIP

1. 重仓股精选30 组合构建思路 本文从公募主动权益基金出发，介绍了基于基金重仓股池进行精选的方法，构建了重 仓股精选30 策略。研究中我们首先根据重仓基金的数量，将股票分为较为热门的共 同股和较为冷门的独门股，通过股票、基金、持仓三个维度对两个子股票池分别构建 精选策略。 其中共同股以较热门的公募抱团股作为样本池，通过绩优基金一致性调仓行为构建 因子优选30 只个股。策略纳入基金的一致性行为分歧度，同时对新进、维持、掉出 三类调仓行为信号进行重新合成，共同重仓变动因子选股效果表现较好，其月度 IC 均值在3.57%。共同重仓变动因子在TMT、中游制造、消费等板块内选股效果较好， 其中TMT 内表现最为强势其月度IC 均值达到了5.40%，年化ICIR 为1.37，多空组 年化收益为23.47% 。 我们在共同股中优选30 只个股构建共同股30 策略，组合年化收益率26.61% 。其中 自2012 年初至2021 年末，共同股精选30 组合相对共同股等权、重仓股等权、沪 深 300 的平均年化超额分别为 14.20%、13.40%以及 21.58% 。共同股30 策略更 偏好于大市值、抱团行情， 2017、2019、2020 年份表现相当强势，相对重仓股等 权指数平均超额可达到20.59% 。 同时我们以较冷门的公募独门股作为样本池，利用绩优基