高盛并购双汇案分析.pptVIP

3.4 双汇并购案对各方的利益影响 对国家的影响 对政府的影响 对企业的影响 对管理层的影响 四 、行业并购情况 4.1国内行业并购情况 4.2外资对肉加工行业并购情况 4.1国内行业并购情况 1.达能通过并购手段已经参股、控股了多家著名本土品牌，包括娃哈哈、乐百氏、正广和、益力与光明乳业等。 2.高盛投资雨润食品 3.高盛下属公司收购双汇集团　　　　　 4.雀巢在中国拥有十几家独资及参股企业 5.日本朝日啤酒及伊藤忠商社入股康师傅 6.意大利意利瓦隆诺投资公司和国际金融公司收购部分张裕集团股份 4.1 国内行业并购情况(续） 4.2 外资对肉加工行业并购情况 1.美国高盛收购双汇集团 2006年四月,高盛集团罗特克斯有限公司从漯河市国资委受让双汇集团100％股权，间接持有双汇发展35.715％股份，此外，根据罗特克斯公司于去年5月与漯河海宇投资有限公司签署的合同，它还将收购海宇投资手中双汇发展25％的股份。在上述收购完成之后，罗特克斯将直接或间接控制双汇发展60.715％的股份。 2.美国高盛收购雨润 雨润集团在香港上市，为中国大型冷冻肉生产 商。 2005年10月,高盛参股雨润,持有13%的股 权， 并占有12个董事会席位中的2席。 4.2 外资对肉加工行业并购情况（续） 五、企业并购程序 选择目标企业 评估并购战略 对目标企业进行价值评估 确定并购的出资方式 确定并购的筹资规划 制定并购的有关计划 并购计划实施 并购过程适时监控 被并购企业整合 并购活动评价 战略分析和选择 财务分析 收购控制 企业整合与评价 反馈 六、并购对双汇影响 6.1双汇资产负债表分析 6.2双汇利润表分析 6.3双汇偿债能力分析 6.4双汇营运能力分析 6.5影响评价（财务角度） 双汇2003-2007.9资产负债表主要指标分析 主要指标 2003 2004 2005 2006 2007.9 货币资金 490,739,645.26 432,641,480.17 541,539,963.67 753,032,369.48 912,078,405.66 应收账款 180,235,938.64 132,569,264.39 73,901,119.63 33,670,377.08 36,749,312.68 存货 532,684,829.48 688,638,366.69 856,201,096.30 963,198,265.22 967,400,829.07 总资产 3,105,309,075.24 3,270,090,238.39 3,500,602,001.13 3,687,489,840.43 3,951,649,790.48 应付账款 336,732,871.26 473,032,880.39 395,713,064.80 448,901,920.43 761,988, 长期借款 14,089,274.08 15,981,325.07 34,547,060.43 13,109,485.07 12,382,296.00 负债合计 918,987,042.00 938,616,399.31 1,140,699,666.69 1,123,174,510.74 1,367,239,328.24 在资产中所占比重最大且逐年增加 在负债中所占比重最大 6.1 双汇资产负债表分析 03-06年存货逐年上升，主要原因： （1）公司生产规模扩大，导致原辅料储备增加； （2）公司销售规模扩大，导致库存商品储备增加； （3）公司04年实行了“淡储旺销”的经营策略所致。 03-06年应收账款占负债比重逐年下降，主要原因： （1）公司加大货款回收力度； （2）客户欠款减少； （3）05年公司核销了部分应收账款。 双汇2003-2007.9利润表主要指标分析 主要指标 2003 2004 2005 2006 2007.9 主营业务收入 7,179,455,253.93 10,056,053,084.51 13,459,925,772.83 15,131,034,919.19 15,077,334,409.06 主营业务利润 952,957,782.27 1,025,970,628.71 1,475,871,141.41 1,698,443,907.10 1,470,639,071.91 其他业务利润 13,035,867.27 9,415,593.79 29,825,236.83 40,535,088