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证券研究报告·海外行业深度 互联网投资专题变与不变：重新审视互联网公司投资版图 互联网投资专题 孙晓磊 sunxiaolei@ 孙晓磊 sunxiaolei@SAC 执证编号：S1440519080005 SFC 中央编号：BOS358 崔世峰 cuishifeng@SAC 执证编号：S1440521100004 发布日期： 2022 年 06 月 23 日 反垄断政策压力，叠加疫情影响业绩下行等因素，中概互联网经历了一段估值和基本面双杀的时期，我们认为，前期各项压力正逐步趋于稳定，可预见性不断增加，其中政策面起稳，而随着宏观及疫情恢复，基本面也将迎来修复，互联网在二季度有望出现“政策底”+“业绩底”。在当前时点，重新审视互联网企业的战略投资方向，有助于对互联网企业投资价值进行重估，我们认为互联网公司的战略投资对中长期发展具有支撑作用，具体体现在：1）可以加强主营业务优势巩固公司护城河；2）基于主营业务利用公司传统优势进行横向和纵向扩张；3）激发新的战略想象，探索第二增长曲线，化作公司向上期权。 相关研究报告海外互联网 CVC 基因深入发展历史，引领产业革新与技术革命。海外互联网巨头的投资布局对中国互联网企业发展具有很强的研究价值，复盘整个海外互联网投资布局，我们发现整体趋势 相关研究报告 围绕以下三条主线：1）围绕