农林牧渔行业8月行业动态报告：养殖产业链业绩高增长，玉米主线存机会.docxVIP

中国银河证券研究院CHINA GALAXY SECURITIES 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 图14 ： 2015年我国猪料、肉禽料占比42%、28%图15 ： 2019年我国猪料、肉禽料占比33.6%、37.1% ■猪饲料■蛋禽饲料 ■猪饲料 ■蛋禽饲料 ■肉禽饲料 ■水产饲料 ■反刍饲料 其他饲料 蛋禽饲料肉禽饲料 水产饲料反刍饲料 其他饲料 资料来源：国家统计局，中国银河证券研究院 资料来源：中国饲料工业协会，中国银河证券研究院 （二）后周期行情进行中，疫苗行业开启上行模式.政府疫苗招采目录及价格调整，对疫苗企业业绩影响较大 2017年以前，我国动物疫苗政府招采主要包括四类：口蹄疫疫苗、禽流感疫苗、猪瘟疫 苗、蓝耳病疫苗，以上四类招采苗成为局部企业的稳定销售产品，年均销售收入以5%左右的 速度增长。以往招采苗具备低价、质量一般的特征，后期随着政府对疫苗质量的重视，有采取 优质优价策略的趋势，招采价格有缓慢提升迹象。 2016年7月，农业部发文调整完善动物疫病防控政策，对猪瘟和高致病性猪蓝耳并暂不 实施国家强制免疫政策，对符合条件的养殖场户的强制免疫实行“先打后补”，逐步实现自主采 购、财政直补。以上政策意味着政府取消猪瘟与蓝耳病疫苗的招标采购，不再免费发放疫苗给 养殖户，需要养殖户自己采购疫苗予以防控。对于企业来说,招采收入作为稳定现金流被