轻工行业2022年中期有亮点、有期待.pdfVIP

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2022-06-30 发布于北京
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目录 2022年中期行业投资策略柳暗花明：造纸—需求修复，吨盈回升危而后机：家居—估值修复基本面承压，分化加速仍具韧性：出口—需求分化，盈利改善低谷已过：部分赛道龙头已具配置价值 2022年中期重点推荐投资标的 2 造纸：有望迎来吨盈修复行情  21H2以来，浆价和煤炭等能耗成本大幅上涨，而工申万造纸板块19Q1-22Q1收入/净利润增速业用纸受下游需求萎靡影响提价幅度远低于成本涨 200% 幅，导致行业吨盈利持续下行，纸企Q1净利润增速 150% 均呈大幅下滑态势，我们预计Q2吨盈利有望触底。 100%  大宗纸、特种纸和生活用纸与终端消费关联度大， 50% 进入6月全国复工复产顺利推进，需求侧迎来好转， 0% 我们判断Q2吨盈利触底后有望持续修复。 -50% -100% 收入增速净利润增速 21年来木浆/煤炭价格走势重点造纸企业22Q1收入/净利润增速 8000 1300 40.0% 1200 20.0% 7000 1100 0.0% 1000 6000 太阳纸业博汇纸业山鹰国际岳阳林纸仙鹤股份 900 -20.0% 800 5000 -40.0%