财务风险的含义和分类.docVIP

财务风险是指企业财务结构不合理、融资不当使企业可能丧失偿债能力而 致使投资者预期收益下降的风险。 财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损 失的不确定性，这是风险的狭义定义。日本学者龟井利明认为，风险不只 是指损失的不确定性，而且还包括盈利的不确定性。这种观点认为风险就 是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来时机，这就是广 义风险的观点。 不足与资本本源 负债经营是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以填补自有资本的不足，还可以用借贷资本来实现盈利。股份企业在生产经营中所需的 资本一般都来自刊行股票和债务两个方面，其中，债务（包括应行贷款、 刊行企业债券、商业信用）的利息负担是一定的，如果企业资本总量中债 务比重要，或是企业的资本收益率低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，股息下降，使股票投资的财务风险增加。比方，当企业的资本收益 率位10%，企业相应贷款的利率或刊行债券的票面利率为8%时，普通股股 东所得权益将高于10%；如果企业的资本收益率低于8%，企业须按8%的利率支付贷款或债券利息，普通股股东的收益就将低于资本收益率。实际上， 企业融财产生的财务杠杆作用好像一把双刃剑，当融财产生的收益大于债息率时，给股东带来的是收益增长的效应；反之，就是收益减少的财务风险。 表现 上市企业财务风险主要表现有： 1）无力偿还债务风险，由于负债经营以定期付