龙头泡沫了吗.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、龙头抱团成为新常态4 \o Current Document 二、机构化加速，龙头从折价走向溢价5 \o Current Document 机构化加速，A股迎来历史性变革 5 \o Current Document 三大角度看A股龙头从折价到溢价 7 \o Current Document 三、龙头泡沫了吗？ 9 \o Current Document 全球龙头估值比拟：当前A股龙头并未泡沫化9 \o Current Document 机构化是走向成熟必经之路，龙头将长期维持估值溢价13 A股机构化进程远未完成 13 机构化：EPS主导的定价体系中，存量经济下龙头优势凸显14 机构化：流动性向龙头集中，龙头估值溢价成为常态16 \o Current Document 四、总结17 风险提示18图表目录 图表1： 2020年申万行业涨跌幅 4图表2： ”茅指数〃代表的龙头大幅跑赢中证1000代表的小市值4 图表3： 2021年首四日市场分化进一步加剧4图表4： 2021年1月7日创新高个股数量集中在大市值公司 4 图表5：公募、外资、保险三足鼎立，机构化加速5图表6： 2020年公募基金发行创下天量亿份5 图表7： 2020年底北上资金各行业仓位6图表8： 2020Q3