汽车行业回暖趋势明确，环比逐步持平.docxVIP

山西证券股份SHANXI SECURITIES CO., LTD. 目录 TOC \o 1-5 \h \z 1.行业市场表现61.1行业整体表现6 细分行业市场表现6 相关概念板块市场表现7个股表现7 估值表现82,产销逐步回暖，商用车贡献较大10 汽车市场逐步恢复，月产销同比转正 10 乘用车：产销降幅收窄，SUV销量同比转正 11 商用车：产销同比大幅增长，重型货车表现亮眼 15 231货车:细分市场产销同比均大幅增长,重型货车累计产销同比转正16 客车:产销环比改善,同比均转正17 新能源汽车：产销环比改善，同比降幅收窄193.上市公司产销数据22 .重要政策23.投资建议31 6 ,风险提示 32 山西证券股份SHANXI SECURITIES CO., LTD. 分车型来看： 就销量而言，2020年4月，轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车销量均环比高速增长，同比增速较上月 不同程度好转，其中SUV销量同比转正，MPV销量依然同比大幅度下滑，轿车、SUV、MPV、交叉型乘用 车月销量分别为74.30万辆、69.62万辆、6.09万辆、3.61万辆，环比分别增长51.34%、43.54%、33.74%、 70.30%,同比增速分别为-6.09%、7.47% -35.95%、-11.50%。细分市场来看，各车型C级车和SUV车型A 级车、B级车同比均增长，其余细分市场同比不同程度下降，具体数据见下表。 图13：乘用车分车型销量比照（万辆） 轿车MPVSUV交叉型乘用车 ］上月销量■本月销量?环比增速（右） ■同比增速（右） 资料来源：wind,表5：乘用车细分市场销售情况 轿车 A00级 A0级 A级 B级 C级 月销量（万辆） 0.82 4.62 46.51 17.08 5.16 同比增速（％） -54.52 -20.59 -7.10 -0.59 10.31 环比增速（％） 14.96 19.38 63.98 60.77 20.62 SUV A0级 A级 B级 C级 月销量（万辆） 12.22 41.41 14.30 1.79 同比增速（％） -11.94 12.82 1.36 2.11 环比增速（％） 44.89 52.17 28.07 48.91 MPV A级 B级 C级 月销量（万辆） 3.23 2.00 0.90 同比增速（％） -39.44 -42.87 328.05 山西证券股份SHANXI SECURITIES CO., LTD.证券研究报告：行业研究/定期报告环比增速（％）49.733.91450.31数据来源：wind,乘联会, 山西证券股份 SHANXI SECURITIES CO., LTD. 证券研究报告：行业研究/定期报告 环比增速（％） 49.73 3.91 450.31 就份额而言，2020年4月，轿车销售份额为48.37%,较上月提升L28pct, SUV销售份额45.32%,较 上月下降L20pc3合计份额93.69%,较上月提升0.09pct, MPV车型销售份额3.96%,较上月下降0.40pct, 交叉型乘用车销售份额为2.35%,较上月提升0.32pcto 图14：乘用车销售份额分布情况?轿车 ?轿车 ?轿车交叉型乘用车■ MPV■ ?轿车 交叉型乘用车 ■ MPV ■ SUV 数据来源:wind, 分国别看： 从销量情况来看，2020年4月，同比看，日系品牌乘用车和德系品牌乘用车销量同比正增长，同比增 速分别为9.98%. 1.06%,其余车系的乘用车销量较上年同期不同程度下降；环比看，韩系品牌乘用车环比 下降24.66%,其余车系品牌乘用车均环比高速增长。 表6：分国别乘用车销量数据数据来源：中国汽车工业信息网, ,月销量（万辆） 环比增速（％） 1 同比增速（％） 月销售份额（％） 自主品牌 53.20 22.86 -9.01 34.64 日系品牌 39.00 102.07 9.98 25.39 德系品牌 39.10 45.90 1.06 25.46 美系品牌 13.90 120.63 -8.19 9.05 韩系品牌 5.50 -24.66 -26.27 3.58 法系品牌 0.60 100.00 -41.18 0.39 其他品牌 2.30 130.00 84.00 1.50 山西证券股份SHANXI SECURITIES CO., LTD. 从销售份额来看，2020年4月，自主品牌、日系、德系、美系、韩系、法系乘用车月销量分别占乘用 车销售总量的34.64%、25.39%、25.46%、9.05%、3.58%、0.39%。自主品牌乘用车销售份额较上月下降6.88pct, 较去年同期下降2.46pct,日系品牌乘用车与上月相比提升6.89pct,与去年同期相比提升