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如何分析企业的偿债能力5分钟掌握企业偿债能力分析的12个指标-注会财管笔记 偿债能力是衡量企业平安性的重要指标，如果想看一家企业有没有平安 隐患，就要先看看该企业偿债能力。 偿债能力本质上是债务人和所有者（债权人）的博弈，举债多那么高风险高收益，举债少那么低风险低收益。 那么债权人和债务人的关系自然也就可以从两个角度来探讨： 一方面是债权人对资本结构的控制;另一方面是债权人对偿付本息的保 障。 资本结构的不同，会影响财务杠杆的效果。 我们都知道杠杆原理，而举多少债才能使企业的财务杠杆发挥最大效用, 即收益最大，风险最小？ 影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力，因为账面的应 收帐款不一定能够迅速变现，实际的坏账可能比计提的多，季节性的变 化也使得报表应收款项不能反映平均水平。 现金比率公式：现金比率=货币资金/流动负债 计算：指标均直接取自资产负债表期末值解读：现金比率假设货币资金是可偿债资产，说明每一元流动负债有多 少现金作为偿债保障。 结论：现金比率是正向指标，比率越高，说明短期偿债能力越强，因为货币资金的流动性最强，故可直接用于偿债。 现金流量比率公式：现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 计算：经营活动现金流量净额取自现金流量表，流动负债取自资产负债 表期末值（不需平均，需要归还的是期末余额而非平均金额，特例）解读：经营活动现金流量净额，代表了企业创造现金的能力，是已经扣 除了经营活动自身所需的现金流出，是可以用来偿债的现金流量； 现金流量比率说明每一元流动负债有多少经营活动现金流量作为偿债 保障。 结论：用流量代替存量更具有说服力，因为现金流量比率不仅克服了可 偿债资产未考虑未来变化及其变现能力的问题，而且实际归还债务支付 的是现金，而非其他资产。 影响短期偿债能力的表外因素影响方向 因素描述 增强可动用的银行授信额度 可随时借款，增加企业现金，提高支付能力，可能在董事会决议公告中披露 可快速变现的非流动资产可随时出售，但未在"一年内到期的非流动资产”工程中列示 偿债的声誉信用记录优秀，筹集资金容易 降低 与或有担保有关的或有负债事项如果该金额较大且很可能发生，应在评价偿债能力时予以关注 —3 —长期偿债能力分析 资产负债率 公式：资产负债率二总负债/总资产 计算：分子分母均取自资产负债表期末值 解读：资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。 结论：该指标是长期偿债能力的反向指标，即比率越高，企业的长期偿债能力越弱； 资产负债率、产权比率、权益乘数三个指标可以相互转换，同时，三者 同方向变动，其中一个指标到达上限，另外两个指标也会到达上限。 产权比率公式：资产负债率=总负债/股东权益 计算：分子分母均取自资产负债表期末值解读：产权比率反映了总资产的产权比例分配，说明每一元股东权益配 套的总负债的金额。 结论：该指标是长期偿债能力的反向指标，即比率越高，企业的长期偿 债能力越弱；资产负债率、产权比率、权益乘数三个指标可以相互转换，同时，三者 同方向变动，其中一个指标到达上限，另外两个指标也会到达上限。 33权益乘数公式：权益乘数二总资产/股东权建 计算：分子分母均取自资产负债表期末值解读：权益乘数是资产权益率的倒数，说明每一元股东权益启动的总资 产金额。 结论：该指标是长期偿债能力的反向指标，即比率越高，企业的长期偿 债能力越弱；资产负债率、产权比率、权益乘数三个指标可以相互转换，同时，三者 同方向变动，其中一个指标到达上限，另外两个指标也会到达上限。 长期资本负债率公式：长期资本负债率二非流动负债/（非流动负债+股东权益）二长期 负债/长期资本 计算：分子分母均取自资产负债表期末值解读：解决资本结构问题。 利息保障倍数公式：利息保障倍数二息税前利润/利息支出 解读：该比率说明每一元利息支出有多少倍息税前利润作为偿付保障;息税前利润=净利润+所得税费用+利息费用仅含利润表中财务费用下 的利息费用）；分母中的〃利息支出〃是指本期全部的应付利息，既包含计入利润表中 的财务费用的费用化利息，还包括计入资产负债表固定资产等本钱的资 本化利息。 结论：该比率越大，说明公司归还利息能力越强;利息保障倍数等于1,或稍大于1,都很危险，因为息税前利润受经营 风险影响，通常不稳定，而利息的偿付是固定的。 对于息税前利润的理解可以参考下列图: 力+弱时瓠展以喇 现金流量利息保障倍数公式：现金流量利息保障倍数二经营活动现金流量净额/利息支出 解读：该比率说明每一元利息支出有多少倍的经营活动现金流量净额作为支付保障； 分母中的"利息支出〃，既包括计入利润表中财务费用的费用化利息, 还包括计入资产负债表中固定资产等本钱的资本化利息。 结论:参考3.5。 现金流量与负债比率 通常企业的资本结构可以用资产负债率、权益乘数