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2022年数字能源行业细分产业分析 .自上而下：“双碳”催化能源产业大变革大逻辑：双碳的顶层战略 “双碳”政策旨在解决以二氧化碳为首的温室气体排放所 引起的全球气候变暖问题，以及人类社会长期的生存问题。 国务院明确“双碳任务及三步走”战略，双碳上升至国家战 略。 势在必行确实定趋势 预计我国碳中和最可行路径为“电力行业深度脱碳，其余 行业深度电气化电力供给全面转向清洁能源，通过电气化 推动其他部门减排，通过碳汇、碳捕捉等对冲农业排放。 双碳对全能源行业都将产生影响 能源与公用事业：包括电力、燃气、水务、污水处理、 废物及再利用等细分行业，其共同的行业特点一是都属于资 产密集型企业，且往往涉及市政网络（如电网、燃气管网、自 来水管网）的建设与运维；二是都涉及民生，往往需要政府特 殊经营许可，客户量大，且不是一次性买卖，而是周期性地 消费、计费与收费。由此所衍生的数字能源包括数字煤炭、 数字电力、数字热力、数字水务。 .1大逻辑：双碳的顶层战略 〃双碳〃政策旨在解决以二氧化碳为首的温室气体排放所引起的全球气候变暖问题， 以及人类社会长期的生存问题国务院明确“双碳〃任务及“三步走战略，〃双碳〃上升至国家战略。 2025D步形成?色 环发■的19济体系 单位国内生产总值能耗比2020年下降13.5%单位国内生产超值二氧化碳排放比2020年下降18% 非化石他源消费比■到达20%左右森林覆盖率到达24.1% ,森林蓄积■到达180亿立方米，为实 现碳达峰、破中和 2030蛭济社会开展全面? 单位国内生产总值能耗大幅下降单位国内生产总值二M化硬湫比2005年下降65%以上 非化石能源消费比重到达25%左右，风电、太阳能发电总装机容挣J12亿千森林履窟率到达25%左右，森林献■到达190c立方米，二氧化碳放量到达 峰值并实现稳中有降. 2060■色低AMI环发■的期济 浦港低看平安离效 ■体系全面?立 ?能源^用效率到达国际先进水平，三讹石能 源消费比重到达80%以上，碳中和目标顺利 实现 swsresearch 资料来源：《关于完整准确全面贯彻新开展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，申万宏源研兖/7亡 1.2势在必行确实定趋势SWS RCSCARCM预计我国碳中和最可行路径为“电力行业深度脱碳，其余行业深度电气化“。电力供给 全面转向清洁能源，通过电气化推动其他部门减排，通过碳汇、碳捕捉等对冲农业排放 2020年全部温室气体月做量2020 碳中和实现路径全景路线图（亿吨CO2?e ）2060年全部温室气体巨做量 胞源活动碳排放一电力,55破中和主战场：电力行业深度脱碳，其余行业电气化，2060年电力行业m由 ? 能源活动碳排放段通,10 交通运输推广电动车、氢能源、轨道交通，力争打坊迪!减至零 WS9 曲讶— —丁皿“ 化石能源春除料用途，减排难度极高，2060年尚硼F放*5亿吨/年 能源活动做排放-L业,25麟 能源活动碳排放-其他,10 非能源活动■业碳排放,13.2水泥/钢铁/有色减少使用■,鼓励回收，改进工艺流程 A 忆02温市气体-农业,9.76 农业非82排放量基本无解，需要磅匚R其他行业碳捕捉抵消. II 82温室气体其他,14.4 资料来源：自然资源保护协会NRDC ,申万宏源研究160 140120 10080 6040 20 1.3双碳对全能源行业都将产生影响 ■能源与公用事业：包括电力、燃气、水务、污水处理、废物及再利用等细分行业，其共 同的行业特点一是都属于资产密集型企业，目往往涉及市政网络（如电网、燃气管网、 自来水管网）的建设与运维；二是都涉及民生,往往需要政府特殊经营许可，客户量大， 且不是一次性买卖，而是周期性地消费、计费与收费。由此所衍生的数字能源包括数字 煤炭、数字电力、数字热力、数字水务。 资料来源：申万宏源研究 主要内容1. 2. 3. 4. 5. 自上而下：〃双碳〃催化产业大变革数字电力：双碳的主战场，寻找存量与 增量的机会 数字煤炭：政策催化与下游盈利共振数字热能：老旧小区改造翻开市场空间 数字水务：需求、政策、技 例共驱彩卷认是 SWSRCSCARCM五号文件.首轮电改2011-201S“九号文件 重启电改建立新型电力系统tJK2 （国网内部?开）任期：2004-2016年任内政集：推进冶离压交直流研究，2010年推动品电网,2014年提 SWS RCSCARCM 五号文件. 首轮电改 2011-201S “九号文件 重启电改 建立新型电力系统 tJK2 （国网内部?开） 任期：2004-2016年 任内政集：推进冶离压交直流研究， 2010年推动品电网,2014年提出全母艇切互H；构想 2002-2010 2015-2020 2021- ?厂网分开，成 立五大发电公 司