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园林行业研究报告：园林企业有望收获第二成长曲线 1. 复盘历史：垫资+PPP 为行业下行主因 1.1. 行业符合政策导向，城镇化+环保趋严促需求增长 政府以及地产商为园林企业主要传统客户。园林企业的主要业务包括绿化景观与生 态修复。综合来看，园林企业的最主要下游为政府，其次为地产商。早期的园林企 业主要从事市政绿化业务，随着城市化进程的推进与房地产行业的崛起，地产景观 建设的需求蓬勃而起。此外，我国经济的不断发展给生态环境造成较大压力，政府 不断投入资金来修补被破坏的环境，因此生态修复业务成为园林企业的又一新兴业 务。 伴随经济崛起逐渐兴起，美丽中国催生发展新机遇。园林绿化行业自上世纪九十年 代初，伴随我国国民经济崛起而发展。国务院 1992 年颁布的《城市绿化条例》的进 一步实施，使得园林绿化行业的发展进入了标准化、法制化的轨道。2001 至 2011 年 间，国家经济的高速发展和房地产行业的迅猛发展，形成了对园林绿化巨大的市场 需求，整个行业进入了高速发展的时期。 城市园林的发展促进绿化景观业务需求增长。我国城镇化进程的不断推进，将带动我国城市建成区面积的持续扩大，同时城市园林环境的发展和升级改造促进园林绿 化行业需求提升。社会经济发展和科技进步，一方面使人们对生活环境的美观、健 康、舒适提出了更高的要求，另一方面也为实现城市居住环境建设向美观和健康方 向发展提供了资金及