- 1、本文档共42页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
行业研究
行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告
房地产第27周周报:新房销售回落, 复苏 势头不改
2022 年 7 月 12 日
看好/维持
房地产
行业报告
分析师
陈刚 电话: 010 邮箱: chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480521080001
投资摘要:
市场行情:
本周 (7.4-7.8) A 股地产指数(申万房地产)涨幅-4.36% (上周4.27%),A 股大盘(万得全 A)涨幅-0.40% (上周 1.37%); H 股地产指数(克而瑞内房股领先指数)涨幅-3.46% (上周 5.03%), H 股大盘(恒生指数)涨幅-0.61% (上周 0.65%)。本周 A 股、H 股地产板块表现均弱于大盘。
行业基本面:
新房销售转弱,二手房销售更具韧性。从数据来看, 45 城商品房累计销售面积(7.1~7.7)同比-39.6%,上月同比-8.5%;16 城二手房成交面积(7.1~7.10)同比-5.1%,上月同比-3.5%。
去化周期持续下降。从数据来看, 15 城商品房去化周期(截至 7.10)为 647 天,上月同期为 863 天。
土地市场弱势 。从数据来看, 100 大中城市本年累计(截至 7.10) 成交土地建面同比-34.2%,上周累计同比-32.9%;本周 100 大中城市(7.4~7.10)土地成交溢价率 1.0%,上周 2.6%;100 大中城市本年累计(截至 7.10)土地成交总价同比-55.9%,上 周累计同比-55.4%。
融资持续低迷。从数据来看,境内地产债发行规模(7.1~7.10)累计同比-57.1%,上月规模同比-53.3%;境外地产债发行规 模(7.1~7.10) 累计同比-100.0%,上月规模同比-81.7%。信托发行规模(7.1~7.10) 累计同比-96.2%,上月规模同比-83.7%。
投资策略:
本周新房市场复苏势头减弱。 我们认为原因主要有以下几点: 1) 前期维稳政策的集中释放, 6 月开始政策发力有所减弱。 2) 6 月疫情缓解带来了前期积压性需求的集中释放,推高了短期复苏力度。3) 6 月份房企冲刺中期业绩,推盘与促销较多,促 进了需求的释放。 4) 二季度房企偿债压力相对较低, 进入 7 月份后, 房企偿债高峰到来, 部分房企违约展期影响消费者信心。 二手房市场具有韧性, 市场复苏趋势不改。 我们认为二手房市场不存在新房的交付问题, 更能体现出需求的复苏态势。 进入 7 月份以来,部分高能级城市正进一步加强政策力度,东莞、成都陆续出台了限购放松政策。随着房企偿债形势的进一步严峻 与市场复苏力度的减弱,政策有望进入新一轮释放期。 我们认为市场复苏力度虽然有所减弱,但整体趋势依然向好。从需求 端来看, 随着宏观经济的企稳, “稳增长”政策的持续落地以及需求端鼓励政策的持续出台, 需求将会逐渐从高能级城市开始释 放,带来销售的逐渐企稳。从供给端来看,土地市场方面,各地政府将会适度放松限价、降低配建要求、降低土拍门槛或者 主动释放优质地块,给房企留足合理的利润空间。随着房企偿债高峰的过去以及房企纾困政策的不断落地,房企的资金问题 有望逐渐缓解,对房企的交付信心有望逐渐恢复。
我们持续推荐:1) 具有全国化和综合化发展能力的高信用龙头央企, 推荐保利发展。 我们认为信用优势将推动龙头央企在土 地和并购市场获得优势,持续的拿地推盘能力与优质的信用背书也有望在需求回暖之时抢占先机, 进一步提升市场份额。 2) 扎根高能级区域,积极向全国拓展的优质地方国企龙头, 建议持续跟踪越秀地产。 我们认为深耕高能级区域的地方国企龙头, 兼具业绩稳定性与未来成长性。在民企大规模暴雷和丧失拿地能力的当下,凭借深耕高能级区域铸就的稳定基本盘和融资优 势带来的逆势扩张能力,地方国企龙头有望在行业出清过程中实现赶超。
风险提示: 行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险。
敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智
敬请参阅报告结尾处的免责声明
P2东兴证券普通报告
P2
房地产第 27 周周报: 新房销售回落,复苏势头不改
东方财智 兴盛之源
东方财智 兴盛之源
目 录
1. 市场行情(2022.7.4~2022.7.8) 5
1.1 本周 A 股及 H 股地产板块与大盘涨跌幅 5
1.2 截至本周 A 股及 H 股地产板块与大盘走势 5
1.3 截至本周 A 股及 H 股地产板块与大盘累计涨跌幅 6
1.4 本周 A 股及 H 股各板块涨跌幅 7
1.5 本周 A 股及 H 股地产板块公司涨跌幅榜
您可能关注的文档
- 多准:2022天猫啤酒趋势白皮书-2022.4-50页.docx
- 东土科技(300353)深度布局工业互联网,具备自主可控核心能力.docx
- 房地产-房地产及物管行业22年第27周周报:单周成交边际回落,行业基本面总体仍在改善-广发证券[郭镇,乐加栋,邢莘,谢淼,欧阳喆]-20220711【33页】.docx
- 房地产市场报告 -2022年6月十大城市二手房房价地图.docx
- 房地产市场报告 -上海市房地产市场月度数据快报2022年6月.docx
- 房地产市场报告 -月报2022年06月北京.docx
- 房地产市场报告 -月报2022年06月成都.docx
- 房地产市场报告 -月报2022年06月池州.docx
- 房地产市场报告 -月报2022年06月大连.docx
- 房地产市场报告 -月报2022年06月德阳.docx
文档评论(0)