全球消费龙头估值变化对A股的启示.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 美国消费股估值中枢上移的演绎过程 7 \o Current Document 美国消费股从80年代开始经历长期估值中枢上移 7 驱动美国消费股估值中枢上移的宏观和中观因素 8 宏观背景：经济进入两段黄金时期 8 \o Current Document 中观背景：消费升级一一从大众化消费到品质化消费 10 \o Current Document 美国消费板块细分行业及龙头公司表现 16 可口可乐公司 17 盖璞公司 19 \o Current Document 日本消费股估值中枢上移的演绎过程 23 \o Current Document 日本70年代后期出现两次消费股估值中枢上移 23 驱动日本消费股估值中枢上移的宏观和中观因素 23 宏观背景：经济增速换挡、产业转型 23 \o Current Document 中观背景：〃第三消费时代〃一一从理性化消费到个性化消费 25 \o Current Document 日本消费板块细分行业及龙头公司表现 33 \o Current Document 味之素株式会社 34 \o Current Document 花王株式会社 36 \o Current Document 对标美、日，中国消费股如何演