20190809-中信证券-中信证券资产配置专题系列之五：时变是守，TIPP组合保险策略实践探讨.pdfVIP

证券 时变是守：TIPP 组合保险策略实践探讨 资产配置专题系列之五 ｜2019.8.9 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 赵文荣 《资管新规》实施后，刚兑型产品退场，但以保护本金为目标的避险投资需求仍 首席配置分析师 广泛存在。结构化设计、风险对冲和组合保险三种避险策略中，组合保险目前最 S1010512070002 具实践性，TIPP 在经典组合保险策略中最聚焦于“保值增值”。本报告深入探讨 了不同市场环境下TIPP 策略的参数选择，并提出了基于利润利息比的改进方案。 刘方 组合配置分析师 ▍新规之后再无保本，投资需求何去何从？ 《资管新规》的实施开启了资管业“供给 S1010513080004 侧改革”，过去刚性兑付的保本型产品逐步被清退，但以保护本金为目标的低风险 投资需求并未就此减少。净值化管理新格局下，探索避险策略或将成为主要方向之