20191029-中信证券-中信证券资产配置专题系列之七：从战略到战术，自上而下构建股债配置组合.pdfVIP

证券 从战略到战术：自上而下构建股债配置组合 资产配置专题系列之七 ｜2019.10.29 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 用投资时钟指导资产配置的研究，已往多集中在探讨截面信息的应用。本文基于 前期研究，以股票和债券为代表性标的，尝试将时序信息也纳入配置框架，用于 资产的长期宏观择时。再进一步引入相对估值和市场情绪，分别抓住中期机会和 紧跟短期趋势，实现了自上而下构建从战略到战术的股债配置模型。 赵文荣 ▍ 从战略配置到战术择时，自上而下构建股债组合。如何融合长、中、短期市场 首席配置分析师 信息完成从长期观点到短期落地，是长期机构投资者越来越关注的话题。基于 S1010512070002 前期研究，以股债两类资产为代表性标的，我们提出了融合投资时钟、相对估 值和市场情绪的