20200520-中信证券-中信证券资产配置专题系列之十二：BL模型的改进与应用探讨.pdfVIP

证券 BL 模型的改进与应用探讨 资产配置专题系列之十二 ｜2020.5.20 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 将主观思想融入量化配置模型能够兼顾配置模型的灵活性与纪律性。本篇报告 在传统 BL 模型的基础上做出改进：一方面，基于行为金融理论融合历史趋势 信息，形成观点判断；另一方面，探讨经济周期划分，对不同周期下大类资产 配置进行约束。改进版BL 模型在历史回测中显著跑赢其他量化配置模型，能 够为长期配置型机构的模型构建提供参考。 赵文荣 首席量化与配置 ▍ 为什么要研究资产配置模型：资产配置模型构建是战略性资产配置的核心 分析师 环节，而战略性资产配置策略是决定投资组合长期业绩表现的最为重要的 S1010512070002 因素，因此基于长周期、战