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2022年玻纤行业竞争格局及供需情况分析 1. 玻纤下游建筑、交通、电子、风电需求平稳增长 玻纤性能优异，应用广泛，增速与宏观经济挂钩。玻璃纤维是一种性能优越的无机非金属材料，常 作为复合材料中的增强材料、电绝缘材料、绝热保温材料。与传统材料相比，玻纤增强材料价廉、 质轻、性优，更为节能环保。根据欧文斯科宁财报，过去 35 年全球玻纤需求量增速约为 GDP 增速的 1.6 倍。根据 Grand View research 测算，到 2025 年，全球玻璃纤维市场规模将达 212.7 亿美元，2019 年 到 2025 年 CAGR 为 5.9%。 玻纤下游应用中建筑占比 1/3，交通、电子、风电领域增长潜力大。全球玻纤下 游需求中，建筑、电子、交通、管罐、工业应用、新能源环保分别占比 34%、21%、16%、12%、10% 和 7%。其中，建筑、管罐等领域周期属性较强，而交通、新能源领域成长属性较强，因此玻纤行业 兼具了周期和成长的双重属性。受益于我国风电行业近年来的快速发展，我国玻纤下游应用中风电 领域占比有明显提升。 玻纤运用在建筑材料中可以起到承重、防水和保温的作用。 建筑业是玻纤应用最广泛、需求最大的领域。在工程前期，玻纤主要应用在建筑物承重结构和给排 水工程；在后期主要应用在防水材料、外墙、顶棚等区域。我国基建和房地产投资趋稳，对玻纤建 筑材料市场提供持续支撑。未来，建筑领域的玻纤市场仍有较大的发展空间。 地产、基建行业回暖。2021 年 12 月，中共中央政治局会议地产政策表态较为积极，提出要“推进保障 性住房建设”及“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，政策定调稳增长，地产稳需求， 建筑用玻纤需求边际改善。2022 年 3 月，两会召开，2022 年 GDP 增速目标 5.5%，处于原先预期的 5.0%-5.5%的上限，体现出中央“稳增长”的信心，基建的重要性得到提升。 政策助力绿色建材发展。将玻纤应用于建筑外墙，其绝热性能可以为建筑提供保温、节能的作用。 工信部和住建部共同制定的《促进绿色建材生产和应用行动方案》指出，2018 年，新建建筑中绿色 建材应用比例达到 30%，绿色建筑应用比例将达到 50%，试点示范工程应用比例将达到 70%，既有 建筑改造应用比例将提高到 80%。在建筑节能政策的推动下，该类应用会逐步推广。 使用玻纤材料是汽车实现轻量化的重要途径 汽车节能减排已成为全球化趋势。近年来，各国纷纷提高汽车油耗标准。我国《汽车产业中长期发 展规划》中指出，到 2020 年，新车平均燃料消耗量目标为乘用车降到 5.0 升/百公里；到 2025 年，新 车平均燃料消耗量乘用车降到 4.0 升/百公里。 汽车轻量化是实现油耗降低的重要方式。据产业信息网数据，整车质量每降低 10%，油耗可降低 6-8%， 二氧化碳的排放量可减少近 3%。汽车工业生产中，100 千克汽车塑料可代替金属材料 200-300 千克。 且新能源汽车对于轻量化的需求更为迫切，轻量化可以增加其续航里程，从而减少动力电池更换次 数、降低使用成本。新能源汽车的快速发展将持续拉动对玻纤轻量化材料的需求。 电子纱是覆铜板的原材料之一 电子布由电子纱编制而成，是覆铜板（CCL）的关键原材料。电子布约占覆铜板成本的 25%-40%，而 覆铜板是制备印制电路板(PCB)的核心环节。PCB 是电子元器件的支撑体，作为重要的电子部件广泛 应用于计算机、通信、消费电子、医疗、汽车等行业。 中国 PCB 产值稳健增长。21 世纪以来，由于亚洲地区经济发展快速且劳动力成本相对低廉，全球 PCB 产业链逐渐向亚洲地区转移，其中又以大陆地区为主导。2015 年-2020 年，中国 PCB 产值从 267 亿美 元增至 351 亿美元，CAGR 为 6.7%，中国占全球 PCB 产值比例从 48%提升至 54%。 5G 基站建设和新能源汽车的快速发展带动了电子布行业的发展。全球通讯技术正逐渐从 4G 过渡到 5G，由于 5G 基站辐射半径小，其建设密度大于 4G 基站，带动 PCB 的用量大幅提升。截至 2021 年 12 月，我国已建成 5G 基站超过 142.5 万个，占全球 70%以上。2022 年，我国目标新建超过 60 万座 5G 基站，预计年底基站总数将达到 200 万座。此外，新能源车专用的车载充电机、DC-DC 转换器、逆变 器以及电池管理系统均需要应用大量的 PCB，据产业信息网数据，其单车电子布用量是传统普通燃 油车的 4-5 倍。随着电动车渗透率提升，车用电子布的市场也会快速扩张。 电子布呈现轻型化、高端化趋势。由于下游电子产品呈现薄型、小型、轻型化趋势，基础材料电子 布也需要满足相应要求。同时行业对电子布低介/低损耗、高耐等性能要求