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2022年风电叶片行业发展趋势及市场规模分析 1. 风电叶片需求从高速增长转为平稳增长，呈现大型化、轻量化、高性能趋势 全球风电装机量持续增长。2016-2021 年，全球风电装机容量从 517GW 增至 837GW，CAGR 为 10%。 同期中国风电装机容量从 149GW 增至 328GW，CAGR 达 17%。2020 年，全球新增装机容量 93GW，同 比增长 54%，主要原因是中美两国风电装机容量的快速提升，其中中国的新增容量占比超过 50%。 步入 2021 年，中国陆上风电补贴优惠政策结束，美国风电行业的生产税收抵免（PTC）也逐步到期， 一轮风电抢装潮结束，但在碳中和目标推动下，全球风电行业发展持续向好，2021 年全球新增风电 装机容量 93GW，与 2020 年基本持平。据全球风能协会预测，2021-2025 年全球新增装机量 CAGR 将 保持 4%，五年内新增装机量超过 469GW，行业呈现稳定发展趋势。 海上风电装机量增速将远超陆上风电，发展空间较大。在全球及国内，海上风电占比都出现了快速 提升，2016-2021 年全球及国内海上风电装机量 CAGR 分别为 31%和 75%，远超陆上风电装机量增速。 2021 年是我国海上风电享受国家补贴的最后一年，与 2020 年陆上风电抢装的情况相同，年内我国海 上风电高度景气，新增装机容量 16.9GW，接近 2020 年累计装机容量的 2 倍。相比于陆上风电，海上 风电的前期准备工作时间较长，建设期中的设备费用、施工安装费用显著增加，且运行期的维护成 本也远高于陆上风电，目前其发展还处于初级阶段。但是海上风电具有风力资源丰富、运行效率高、 不占用土地、适合大规模建设等优点，发展前景较好。据全球风能协会预测，2021-2025 年，全球海 上风电新增装机量 CAGR 接近 30%，年新增装机容量在 2025 年将超过 20GW。我国海上风电资源优渥， 据《中国“十四五”电力发展规划研究》，我国将在广东、江苏、福建、浙江、山东、辽宁和广西等沿 海地区开发海上风电，2035 年、2050 年总装机规模分别达到 71GW、132GW。 考虑风电数据轮动，预计 2022 年下半年我国风电需求回暖：风电数据主要包括“招标-投资-装机”，招 标与投资的增长率峰值早于装机，三个环节之间峰值时滞一般 4 个季度。从过去两年的数据来看， 风电招标与投资分别在 2019Q4 和 2020Q3 达到峰值；而 2020Q4 风电装机量仍然保持高速增长，2020Q4 增速就达到 177%。2021Q4 风机招标出现新一轮高峰，海上风电需求旺盛，我们预计 2022 年下半年 风电投资与新增装机将回暖。价格战导致的风机招标价格大幅下滑对部分核心零部件盈利形成较大 挑战，2022 年下半年零部件价格有望提升以传导原材料价格压力。 规模效应有效降低风力发电成本。据国际可再生能源署（IRENA）发布的可再生能源成本报告， 2010-2019 年间，陆上风电成本下降 39%，海上风电成本下降 29%。规模效应对风电降本增效的作用 显著，提高单机功率、达到规模经济可以帮助均摊前期成本、装机成本、维修成本等可变费用。 风电叶片大型化趋势明显。叶片越大，其受风面积越大，发电效率越高。叶片越大要求风电机组越 高，据中国风能协会调研报告，保持 0.5 的风切变不变，塔架高度从 100m 增加到 140m，年平均风速 将从 5.0m/s 增加到 5.53m/s，年满发小时数将提升 20%。因此，风电叶片大型化能有效提高风电机组 利用率，降低度电成本。据全球风能协会数据，2014 年，叶轮直径在 91-110 米的风机占到当年全球 新增装机的 49.5%，而 2019 年，该直径范围的风机占比已经下降到 10.7%，而叶轮直径为 121-140 米 的风机占比 52.5%，叶片大型化趋势明显。我国 2018 年新增风电装机的平均叶轮直径为 120 米，而 2020 年新增项目中，叶轮直径 160 米以上已经成为主流。2021 年 9 月，中国海装大连公司下线 10 兆 瓦机组，叶轮直径达 210 米，是目前国内风轮直径最大、全球单位千瓦扫风面积最高的 10 兆瓦级别 海上风电机组。据全球风能协会预测，未来五年，陆上风机叶片长度 150-170 米，海上风机叶片长度 185-220 米将成为行业主流。 风电叶片的壁垒涉及三个方面：叶片设计能力、叶片材料技术以及生产制造工艺 风电叶片的设计需要大量专业知识及经验积累。风电叶片的设计是从飞机的机翼引申而来，其中涉 及到空气动力学、流体力学等专业领域知识及经验，叶片的结构设计会直接影响到风电机组的发电 效率、安全性、使用寿命等，而行业龙头企业往往拥有数十年的相关经验积