2022年海大集团发展现状及业务布局分析.docxVIP

2022年海大集团发展现状及业务布局分析 一、海大集团以饲料为核心，产品与服务叠加覆盖全产业链 广州海大饲料公司于 1998 年初成立，2009 年 11 月成功登陆深圳 A 股市场。截至 2020 年，公司已经发展成为拥有 300 多家分子公司和 30000 多名在职员工的高新农牧业企业。公司 主要业务包括优质动物种苗、饲料、动保和生猪养殖。业务运营已覆盖各类产品的研发、设计、 生产、销售、服务等全部业务环节。具体产品包括鸡、鸭、鹅、猪、鱼、虾蟹等饲料，生猪、 虾苗、鱼苗、鸡等养殖品种，以及畜禽和水产养殖过程中所需的生物制品、兽药、疫苗等。公 司股权集中，实际控制人薛华先生同时担任公司董事长和总经理，持股比例为 21.7%。 公司从饲料业务发展起步，在深刻理解和充分挖掘客户需求的基础上，围绕动物养殖提供 整体解决方案并进行产业链业务布局。从饲料逐步延伸到技术和经济附加值更高的种苗繁育 和动保产品研发制造等环节中，高附加值产品产销规模逐步扩大，收入结构占比亦逐步优化。 近年，公司通过产业链的延伸，逐步深入养殖、食品加工等产业环节，经营模式得到了有序的 发展和延伸，各产业板块互为支撑、协同发展。公司现已形成相对完整的水产品产业链，畜禽 产业链也在逐步构建中。 从当前战略角度来看，公司饲料、种苗、动保产品正形成合力中，以饲料为核心、苗种与 动保为两翼实现三位一体协同发展。围绕养殖产业链实现产品与服务叠加，增倍效益。优质的 种苗与依托服务的动保产品已对饲料销量形成强劲拉动力，同时具有产品力竞争优势的饲料 产品已成为种苗和动保的渠道推动力和重要的客户源头。饲料、种苗、动保的一体两翼组合联 动，构建公司具有可持续发展的稳固三角业务基础。 2021 年公司实现营业收入 859.99 亿元，同比+42.56%，其中饲料、农产品销售、原料贸 易、微生态制剂分别贡献 487.65 亿元、63.68 亿元、44.05 亿元、6.65 亿元，同比+25.09%、 +132.31%、-15.28%、+15.78%。；归属于母公司股东的净利润 15.96 亿元，同比-36.73%。剔除 生猪养殖业务，公司实现营收 813.57 亿元，同比+43.71%；归母净利润 24.92 亿元，同比+32.97%。 公司产品和品牌竞争力持续提升，饲料、动保、种苗各板块业务均得到全面增长。2016-20 年 公司销售毛利率和净利率稳中有升，2020 年分别上升至 11.66%、4.72%；21 年受生猪养殖业 务影响而出现显著下滑。2022Q1 公司营业收入 199.53 亿元，同比+26.98%；归母净利润 2.01 亿元，同比-71.6%。剔除生猪养殖业务，公司实现营收 185.79 亿元，同比+29.77%；归母净利 润 5.03 亿元，同比+3.52%。 饲料业务在 2021 年收入中占比 81.19%，是公司最主要的收入来源。21 年公司饲料销量 1963 万吨，其中对外销量 1877 万吨，同比+28%；其中禽饲料、猪饲料和水产饲料销量分别同 比+11%、+100%、+21%。受原材料价格持续上涨等因素影响，21 年公司饲料业务毛利率略降 （9.08%）。22Q1 公司实现饲料销量 419 万吨（未含内部养殖销售），同比+22%。 二、强大的运营力是持续优秀与领先的支撑 （一）饲料市占率稳健攀升 我国饲料工业起步于 20 世纪 70 年代，随着国民经济持续且快速的发展而迅速壮大。奥特 奇全球饲料最新调查估计，2020 全年全球饲料生产达到 11.877 亿吨，同比+1%；其中中国的 饲料产量达到 2.5 亿吨，实现 5%的增长，是全球最大的饲料生产国。中国饲料工业协会数据 显示，1990 年至 2012 年，我国饲料产量从 3194 万吨增长至 19449 万吨，年均复合增长率达 +8.56%。2013 年起，我国饲料工业产量增速有所放缓。2013 年至 2021 年，全国饲料产量年均 复合增长率为+5.35%，2021 年我国饲料产量为 29344.3 万吨，同比+16.1%。 公司饲料业务销量增长显著，市占率逐年攀升。公司饲料销量持续增长，从 2015 年的 630 万吨增长到 2021 年的 1877 万吨，六年 CAGR+19.96%，饲料市占率稳步提升。2021 年公司饲 料市占率达到 6.4%（同比+0.6pct），仅次于新希望六和的 9.62%，位居全国第二。从饲料细分 品类来看，公司禽料销量占比最大，水产料次之。2021 年公司禽料、水产料和猪料的销量分 别为 944 万吨、467 万吨和 460 万吨，市占率分别为 10.43%、23.73%和 3.52%。 根据中国饲料工业协会最新数据，2022Q1 全国饲料总产量 6720 万吨，同