钢铁、建材行业基金重仓分析：1Q19钢铁减仓，建材持仓比重环比提升.docxVIP

O2019 2019年4月23日 2019年4月 2019年4月23日 钢铁.建材基金重仓分析：1Q19钢铁减仓，建材持仓比重环比提升 行业动态目标 目标 P/E（X） 股票名称 评级 价格 2019E 2020E 宝钢股份-A 推荐 8.50 9.3 8.9 海螺水泥-A 推荐 48.00 7.6 8.8 冀东水泥-A 推荐 24.20 7.8 8.9 华新水泥-A 推荐 37.40 7.3 7.2 马钢股份-A 推荐 5.00 7.2 7.7 海螺水泥-H 推荐 57.00 8.2 9.6 华润水泥控股-H 推荐 10.50 7.1 6.9 马钢股份 推荐 5.00 6.6 7.1 目标P/E（X）股票名称评级价格2019E2020E宝钢股份-A推荐8.509.38.9海螺水泥-A推荐48.007.68.8冀东水泥-A推荐24.207.88.9华新水泥-A推荐37.407.37.2马钢股份-A 目标 P/E（X） 股票名称 评级 价格 2019E 2020E 宝钢股份-A 推荐 8.50 9.3 8.9 海螺水泥-A 推荐 48.00 7.6 8.8 冀东水泥-A 推荐 24.20 7.8 8.9 华新水泥-A 推荐 37.40 7.3 7.2 马钢股份-A 推荐 5.00 7.2 7.7 海螺水泥-H 推荐 57.00 8.2 9.6 华润水泥控股-H 推荐 10.50 7.1 6.9 马钢股份 推荐 5.00 6.6 7.1 评论从整体上看：钢铁、建材持仓走势分化。由于供给端环保限产放 宽、本钱端铁矿石价格大幅抬升，1Q19吨钢盈利同比显著下滑； 而水泥价格和吨毛利1Q19同比录得显著增幅，钢铁、建材持仓呈 现明显分化态势。1Q19基金重仓股中钢铁比重为0.17%,环比4Q18 下降0.03ppt,同比下降0.27ppt；建材比重为1.13%,环比改善 0.15ppt,彳旦同比仍低0.82ppt。 中金一级行业基础材料相关研究报告?周报：水泥价格延续上行，螺纹盈利继续改善（2019.04.21）从基金重仓持有数量上来看：1Q19排名前三的钢铁板块标的分别 为宝钢股份、方大特钢、三钢闽光；增持基金数最多的三家为大 冶特钢、河钢股份、沙钢股份；减持基金数最多的三家为：新钢 股份、柳钢股份、马钢股份。前三大建材板块标的为海螺水泥A 东方雨虹和冀东水泥，其中增持基金数最多的三家公司为：东方 雨虹、冀东水泥、华新水泥；减持基金数最多的三家为： 中金一级行业 基础材料 相关研究报告 ?周报：水泥价格延续上行，螺纹盈利继续改善（2019.04.21） 从基金重仓持有市值来看：1Q19排名前三的钢铁板块标的分别为 宝钢股份,三钢闽光、新兴铸管；持有市值金额环比4Q18增幅最 大的三家为：宝钢股份、大冶特钢、河钢股份；持有市值金额环 比降幅最大的三家为：新钢股份、华菱钢铁、海南矿业。前三大 建材板块标的为东方雨虹.海螺姬上、北新建材，持有市值金 额环比4Q18增幅最大的三家为：东方雨虹、：（喇建材、中材科技 持有市值金额环比降幅最大的三家为：中国巨石.南坡A、祁连山。 估值与建议* *祁连山-A | 1Q销量增幅显著,2Q有望迎来量价齐升（2019.04.19） ? 3月数据点评：水泥需求大超预期，钢材库存快速去化 （2019.04.17） ?周报：水泥价格延续上行，长材盈利超预期（2019.04.14） ? 冀东水泥-A门Q19扭亏为盈，看好全年业绩高增长（2019.04,09） ?华新水泥-AHQ19预告大超预期，量价增速强劲（2019.04.09） 资料来源：万得资讯、彭博资讯、 *祁连山-A | 1Q销量增幅显著,2Q有望迎来量价齐升（2019.04.19）? 3月数据点评：水泥需求大超预期，钢材库存快速去化 （2019.04.17） *祁连山-A | 1Q销量增幅显著,2Q有望迎来量价齐升（2019.04.19） ? 3月数据点评：水泥需求大超预期，钢材库存快速去化 （2019.04.17） ?周报：水泥价格延续上行，长材盈利超预期（2019.04.14） ? 冀东水泥-A门Q19扭亏为盈，看好全年业绩高增长（2019.04,09） ?华新水泥-AHQ19预告大超预期，量价增速强劲（2019.04.09） 资料来源：万得资讯、彭博资讯、 风险竣工端需求恢复慢于预期，电弧炉供给端释放超预期。 李可悦，CFA分析员 coral.li@cicc .cnSAC 执证编号：S0080517070004 SFC CE Ref： BKW500 陈彦，CFA分析员 yan3.chen@cicc .cnSAC 执证编号：S0080515060002 SFC CE Ref： ALZ159 图表L?全基金钢铁持仓比例及超配/低